意図的であろうとなかろうと、トランプは依然として世界の金融市場の糸を引いており、米大統領の言葉は市場のボラティリティに火に油を注ぐことも、炎を消すこともできる。今週は、トランプ大統領がジェローム・パウエルFRB議長について喧嘩腰の発言をし、2026年5月の任期満了前にFRB議長を交代させる意向があるように見えたため、投資家の不安レベルが高まった。これに加えて、現在も続く関税の懸念もあり、週初はリスク回避の動きが強まった。
ベッセント財務長官が対中貿易の妥結に期待を示した後）、またジェローム・パウエル氏についても（トランプ大統領はパウエル氏を解任するつもりはないと述べた後）、ホワイトハウスのトーンが軟化した。トランプ大統領とそのチームのこうした動きは、確かにボラティリティの炎をある程度鎮め、リスク資産は反発を見せた（火曜日のダウ終値は1000ポイント以上上昇）。
トランプ大統領の明白な政策オン・ザ・ラン・アプローチに呼応して、相場が極端に動いた後、すぐに反転するのが今月の金融市場の特徴となっている。今週の金の動きもその一例だ。今週の金チャートは、トランプとパウエルのドラマと関税問題で貴金属が3500ドル（史上最高値更新）まで上昇した後、ベッセントの中国発言とトランプのパウエル発言で安全資産としての需要が後退し、反転した。
金相場は、ドル相場の緩やかな反発、リスク選好の高まり、貴金属の買われすぎの状況などが要因となり、3500ドルまで上昇した後、より小幅な水準（水曜日のアジア取引時間開始時点では約3340ドル）で取引を再開している。ここから注目すべきレベルは、3305ドルのサポート、3174ドルのサポート、3480ドルのレジスタンスである。短期的に金がどこに向かうかは、関税政策に関する米政権のエスカレーションが見られるか、それともデスカレーションが見られるかにかかっている。しかし、中長期的には、中央銀行が依然として金を準備に追加していること、世界の成長と金利をめぐる不確実性から、ファンダメンタルズは依然として上昇に有利である。
スコット・ベッセントの発言を受けて）中米貿易の見通しやFRBの安定性について市場がやや落ち着きを取り戻し、米ドルは反発を試みている。今週初めに98ドルを割り込み（3年ぶりの安値）、ドルインデックス（DXY）は現在99.60まで戻している。USDJPY ）は140ドルを割り込んだ後、値を戻し、現在142.60にある。ドル円の反発が上値余地を広げるかどうかは、トランプ大統領が関税交渉で強硬姿勢を取るか、それとも軟調な姿勢を取るかにかかっている（軟調な姿勢は、米ドルを最も支援するシナリオである可能性が高い）。
米国の対イラン姿勢が原油価格を形成している。米国の対イラン制裁と核問題での合意の可能性が供給量にどのような影響を及ぼすかによって、米国産原油（WTI）価格は4月中旬以降、主に61～64.50ドルのレンジで推移している。また、原油は関税に関する最新のヘッドラインで動いており、リスクセンチメントに基づく株価の方向性にも追随している。原油が現在のレンジを上抜けするためには、65.25ドルのレジスタンスを突破する必要があるが、サポートは60.50ドルに控えている。いずれかを突破するまでは、レンジ取引が続きそうだ。
今後、水曜日にはEU、英国、米国のサービス業および製造業PMIが注目され、金曜日には東京のコアCPIと英国の小売売上高が発表される。そしてもちろん、市場は関税に関するホワイトハウスの最新のレトリックや、今後の貿易取引に関するヒントに耳を傾け続けるだろう。そのため、市場の方向性は、関税と貿易に関するトランプ大統領の最新の気まぐれによって左右され続ける可能性が高い。
.svg){kind=small}
.svg){kind=small}
.svg){kind=small}
%201.png)
