投資家が低金利環境の到来に備える中、金は最高値を更新した。先週と今週のパウエルFRB議長の発言は、今後数カ月のうちに米国が利下げに踏み切ることを示唆している。パウエル議長は、FRBが利下げを行う前にインフレ率が2％に達するのを待つ必要はないと述べた。この発言は、雇用統計や消費者物価指数など最近の米マクロ・データの軟調な推移と相まって、米中央銀行が今後数カ月で金融緩和を行う用意があることを示唆しているように思われる（9月の利下げはすでに完全に織り込み済み）。
債券市場は利回りの低下を物語り、金の魅力を高めた。スポット価格は、2470ドル（水曜日のアジア取引時間開始時点）に迫る新記録まで上昇した。米ドルと債券の利回りが後退し、インフレ指標が（上昇に転じず）協力的であり続ければ、金は短期的に2500ドルレベルを目指す可能性がある。
ドルインデックス(DXY)はニューヨーク・セッション中に104.20まで回復したが、これは先週のこの時期に取引されていた105のハンドルから大きく下落している。このドル下落は、FRBによる少なくとも1回の利下げが近いとの見方が強まり、ドルが享受してきた利回り格差が縮小の危機に瀕していることを反映している。
USDJPYレートは、この新たな円安の動きと、介入が疑われたこともあり、158円台まで下落している。日本の政府関係者は、ここ数カ月、円を守るために国債市場と戦うという厳しい課題に直面していたため、米国の消費者物価指数の数値が軟化したのを見て、おそらく安堵したことだろう。そのため、現在のUSDJPY160円割れの水準は、日本の財務省関係者にとってはより心地よく感じられるだろう。しかし、それは続くのだろうか？それは、これから9月にかけてのアメリカのインフレ率次第かもしれない。一方、USDJPYで注目すべきレベルは、157.99と157.55のサポート、158.97とさらに先の159.40のレジスタンスである。
中国のマクロ・データが予想を下回ったため、原油は軟調に推移している。先週の貿易統計では、輸入が予想を下回った（輸出は上回った）。WTI（米国産原油）のサポートは79.17ドル、レジスタンスは80.83ドルと81.70ドル。しかし、米国の利下げが近づいているとの見方もあり、需要面では原油の支援材料となる可能性がある。
株式市場は、金融緩和の見通しにより引き続き活況を呈しており、第2四半期決算もその勢いに拍車をかけている。指数で見ると、ナスダックは今年25％の上昇率でリードしてきたが、最近の株式市場の動きは、利下げが視野に入ってきた今、トレーダーがこれまで多くの利益を上げてきたハイテク・セクターから他のセクターに手を広げる自信を取り戻しつつあることを示唆している。
残りの週は、投資家は講演予定のFRB高官からのメッセージに耳を傾ける一方、木曜日のECB理事会にも注視することになる。ECBは今回の会合で利下げを見送ると予想されているが、6月の利下げ後、欧州中央銀行がいつ再び利下げに踏み切るか、そのヒントを探ることになる。
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