金は歴史的ピークからどれくらい離れているのか？

金価格の議論は、1970年代初頭のブレトンウッズ体制の終焉から始めなければならない。ブレトンウッズ体制は第二次世界大戦後の1944年、国際通貨秩序の再建と国際貿易の正常な運営の回復を目的として発足した。最も重要な政策のひとつは「固定相場制」の導入で、米ドルを金1オンス＝35ドルのレートで金にリンクさせた。1960年代末には、欧州経済が完全に回復し、米国が貿易赤字の長期化に直面したため、米国の金準備は大幅に流出した。このため、ニクソン大統領は1971年12月、米国が外国政府のために米ドルを金に交換するのを止めると宣言し、金本位制を事実上終了させた。その結果、過去の金価格のデータは通常1970年から始まる。

その後の50年間、金価格の主な転換点は以下の通りである：

1972年8月米ドルが切り下げられ、金1オンスあたり38ドルに。

1973年5月米ドルが切り下げられ、金1オンスあたり42.22ドルに。

1980年1月：金は当時の史上最高値となる1オンス＝850ドルに達する。

1999年8月金は1オンスあたり251ドルの安値まで下落。

2006年5月金は1オンス730ドルまで上昇し、過去26年間で最高値を記録。

2008年1月金が1オンス850ドルを突破。

2008年3月：金は当時の史上最高値となる1オンス＝1030ドルに達する。

2011年9月：金は1オンスあたり1,920ドルの史上最高値を記録。

2015年12月金は1オンスあたり1,046ドルまで下落。

2020年8月：金が1オンスあたり2,074ドルの史上最高値を記録。

2022年3月：金は1オンスあたり2,070ドルの高値をつける。

2022年10月：金は1オンスあたり1,617ドルまで下落。

2023年5月：金が1オンスあたり2,079ドルの史上最高値を記録。

2023年11月：金が1オンスあたり2,144ドルの史上最高値を記録。

2024年2月：金が1オンスあたり1,984ドルまで下落。

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2024年4月12日、金は1オンスあたり2,430ドルの史上最高値を記録した。

一般に、1980年代から前世紀末までの「失われた20年」を除けば、今世紀に入ってから金は安定した上昇トレンドにあり、常に新高値を更新している。安値圏にあるときでさえ、その前の安値より高いのだから、金が実に強気であることを証明している。

ここまで読んで、先週の金曜日の2,430ドルが歴史的な高値であると、この記事はまだ述べているのではないだろうか？ちょっと待ってほしい！資産価格の歴史を振り返るとき、長年のインフレを考慮することがある。インフレデータを使って過去の金価格を現在のドル価値に調整したらどうなるでしょうか？

1980年の金価格850ドルは、現在の3370ドルに相当することがわかった*！これで、著者が一見直感に反する見出しを提案した理由がわかった。金は歴史的な高値に到達するためには、あと1000ドル近く上昇する必要があるのだ。

当時、金価格を史上最高値に押し上げた2つの大きな地政学的イベントがあったことは特筆に値する：1）ソ連（ロシア）のアフガニスタン侵攻、2）イラン人質事件である。偶然にも、今日の金価格の高騰もこの2つの国に関連している。こう考えると、ある有名な言葉を思い出さずにはいられない：

後ろを振り返ることができればできるほど、前を向くことができる」。--- ウィンストン・チャーチル

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*出典：https://www.gurufocus.com/economic_indicators/4534/inflation-adjusted-gold-price-adjusted-to-todays-dollar