今後7日間、金融市場が試行錯誤するイベント・リスクには事欠かない。米国マクロ・データのトップ・クラスの発表が控えており、さらに11月5日には米大統領選挙が控えている。今後、米GDP、コアPCE、非農業部門雇用者数（NFP）の各数値は、今年残り2回の会合でFRBに利上げを示唆する可能性がある。成長率、インフレ率、雇用統計のいずれかが高水準となれば、FRBが11月と12月に連続利下げに踏み切るかどうか、市場が二の足を踏む可能性がある。
この3つの重要なマクロ経済指標のうち、NFPはおそらく最も重要な指標であろう。最近のFRBのレトリックは、雇用市場の軟化に起因するリスクに焦点が当てられているからだ。リスク選好の観点からは、FRBが利上げを一時停止するような高すぎる数字ではなく、景気後退懸念が生じるような低すぎない数字であれば市場は喜ぶだろう。コンセンサス予想では、NFPは前月の25.4万人を下回る11.0万人となる。
先週末に行われた日本の総選挙では、自民党が過半数割れし、立法に不透明感が生じたため、円安が続いている。しかし、円安は日経平均を下支えし、通貨切り下げは日本の輸出セクターを助けている。今週、日本銀行（BOJ）が会合を開くが、金利に変更はないと予想され、国内情勢が政治的に不透明であることから、BOJが過度にタカ派的な見通しを示すとは考えにくい。
DXY（ドルインデックス）は今月約3.5％上昇し、この状況を最大限に利用している。賭け市場ではトランプ氏が米大統領選で有利な立場になったことがドル相場を支え、債券利回りの上昇につながった。DXYは高値から後退し、金は再び史上最高値を更新する可能性が出てきた。
水曜日のアジア取引時間中、金は2774ドルで取引されていた。貴金属は、短期的には2800ドルを目指しているようであり、米国の選挙が控えていることから、不確実性の観点から、その原因をさらに助長する可能性がある。その反面、今週の金にとってのリスクは、今後発表される米国の重要なマクロ指標のどれかが上振れした場合、米ドルが上昇し、米金利期待が低下することである。金のサポートは2729ドルにある。
原油価格の低迷は、エネルギー価格の下落がリスク選好意欲を刺激し、株式市場を押し上げている。WTI（米国産原油）は現在、先週の終値より4ドル安で取引されている。イスラエルがイランに関連してエネルギー以外の標的を攻撃したため、価格からリスクプレミアムが取り除かれたためだ。OPEC加盟国（イラン）が活発な紛争に巻き込まれているため、いつ供給懸念が再燃してもおかしくないことを考えれば、現在の原油価格は割安であるとの見方もできる。しかし、少なくとも現時点では、中東情勢が新たなエスカレーションを起こせばすぐに変わる可能性はあるものの、売り手が価格に圧力をかけている。
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