米ドルは安定し、債券利回りはFOMC議事録（米国で水曜日に公表予定）を控えて緩やかに緩和した。先週の米インフレ統計で利下げ観測が事実上後退して以来、貴金属は回復モードに入っている。先週、金は心理的な2Kドルのレベルを下回るセッションを数回過ごしただけであり、今週は米ドルに対する需要が緩やかであったため、金はさらに余裕を持つことができた。水曜日のアジア市場の取引時間中、スポット金は2023ドル前後で取引され、上値抵抗線は2030ドルと2041ドルに控えていた。一方、サポートは2013ドルに控えている。
金が短期的にさらに上昇できるかどうかは、FOMC議事録、そして重要なのはそれに対する市場の解釈次第だろう。もしFRBが今後数ヶ月の利下げに消極的であるという兆候があれば、これは金相場を圧迫し、同時にドル相場を下支えする可能性がある。逆に、FOMC議事録が利下げが間近に迫っていることを示唆するものであれば、そのシナリオでは金が勝者となる可能性がある。しかし、米国のマクロ・データは2024年のこれまでのところ、上振れする傾向にあることから、FRBは利上げ見通しに関して慎重かつデータ依存のマントラを堅持する可能性が高い。
FXでは、RBAが2月の利上げを検討し、基準金利を4.35%に据え置くことを決定したことを市場が知ると、AUDUSDレートは一時的に上昇した。しかし、全般的なリスク資産の下落を受け、AUDUSDレートはこの動きを維持することができず、0.6550付近まで値を戻した。DXY（ドル指数）が104レベル以上で底堅く推移する中、FRBの利下げ延期観測を受け、他通貨はドルに対して上昇しづらい状況となっている。
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中国人民銀行（PBOC）は火曜日、5年物LPR（貸出プライムレート）を25bps引き下げ、市場を驚かせた。5年物LPRは住宅ローン金利の重要な指標であり、今回の措置は消費者サイドに必要な需要を喚起し、不動産セクターの苦境に対処するためのものだ。この動きはPBOCの意図を示すものではあるが、リスク資産と中国株の無関心な反応は、金融市場が中国経済が回復する準備が整っていることをもっと説得する必要があることを示唆している。
今後、FOMC議事録だけでなく、ハイテク大手のエヌビディアの決算がリスク選好の基調を決めるかもしれない。この1年、株価は急騰を続けており、高いバリュエーションから業績面でも大きな期待が寄せられている。しかし、今回市場を「驚かせる」ことができなければ、エヌビディアだけでなくハイテク・セクター全体の現在のバリュエーションに疑問が生じる可能性がある。同社が業績面で再び「成果を出す」ことができるかどうか、長く待つ必要はないだろう。
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