軽減されるリスク資産

火曜日はテスラの話題で持ちきりだった。EVメーカーの売上と利益は予想以上に期待外れだったが、同社はより手ごろな価格の自動車を作る計画を復活させることで、投資家の支持を取り戻すことに成功した。このニュースによってテスラ株は一息ついたが、この新型テスラが最終的にショールームに並んだとき、中国EVメーカーとの競争激化にどれだけ対抗できるかは未知数だ。

世界の株式市場が反発している一方で、金価格は反対方向に動いている。今週は、世界中の地政学的なホットスポットから新たな否定的なヘッドラインがなかったため、安全資産買いの需要が後退し、貴金属は下落した。セーフヘイブン需要はここ数年、金価格の主要な原動力であったが、少なくとも現時点では、この買い需要は緩和されている。

米ドル高と債券利回りの高さが金にとって逆風となっているものの、これまでの金の戻りは、イエローメタルを買おうとする買い手が控えており、浅いものであった。幅広い上昇モメンタムが維持されるためには、2307ドルと2279ドルのサポートレベルが、2239ドルへの大幅なプルバックを防ぐために維持される必要があるかもしれない。上値抵抗線は2350ドルにある。

為替市場では、ドルインデックス（DXY）は、米国の製造業景況指数が驚くほど低調だったことを受けて、106のハンドルを失ったものの、米ドルは引き続き良好にサポートされている。一方、円は金曜日の日銀会合を控えて軟調に推移している。日本の当局者が円を下支えするために為替市場介入の引き金を引く前に、どこまで円安を許容するかという推測ゲームが続いているからだ。

日本の）財務省にとって問題なのは、米国債利回りの上昇が現在の米ドル円水準の主な理由であり、もし介入すれば、彼らの努力と弾薬の多くが国庫市場と戦うために使われることになるということだ。これは資源の効率的な使い方ではないかもしれない。金曜日に日銀が円相場とインフレ見通しについてどのような発言をするのか興味深い。

今後、投資家は米GDP先行指数（木曜日）とコアPCE価格指数（金曜日）を注視する。どちらのマクロデータもFOMCの金利見通しに影響を与える可能性があるため、サプライズが上振れすれば、米国の利下げスケジュールがさらに先送りされる可能性がある。金、米ドル、株式市場は、これらの結果がどうなるかによって大きく変動する可能性がある。