米消費者物価指数（CPI）の伸びが鈍化したことで、FRBは利上げを見送る可能性がある。ヘッドラインCPIは前年比4％（予想4.1％、前回4.9％）となった。しかし、このインフレ・データに対する反応は資産クラスによって分かれた。ヘッドラインの数字が軟調で、今週のFRB一時停止論に拍車をかけたため、株式は上昇し、米ドルは下落した。しかし、米国債利回りが上昇したため、債券市場は高止まりしているコア・インフレに注目したようだ。
過去1ヵ月間の米国の指標を見ると、賃金の伸びが鈍化し、ヘッドラインインフレが緩和している。そのため、ハト派的な利上げ傾向を持つFRB投票メンバー（パウエル議長もこの陣営に含まれる）にとっては、過去10回の利上げの埃を降ろし、今月は一時停止ボタンを押すことを正当化する十分な証拠がある。しかし、FOMCの中にも、インフレを食い止めるにはまだ多くのことを行う必要があると考える別の「陣営」が存在することがわかった。そのため、金融市場の変動要因になりそうなのは、その後のパウエル議長の発言だろう。トレーダーはFRB議長の一言一句をつぶさにチェックし、7月以降の金利動向を探ることになるだろう。
米国債利回りの上昇が金価格を押し下げたため、貴金属は米ドルの反落を利用できなかった。金は最近のレンジの下限で取引されており、現在1940米ドルのサポート上に位置している。セーフヘイブン需要は当面の間枯渇しており、金への買い資金流入を抑制している。セーフヘイブン需要がない場合、金が直近のレンジの上限（つまり1970米ドル以上）に戻るには、FOMCによる米利回り見通しの引き下げが条件となる可能性がある。しかし、FOMCが今回の会合で金利を据え置いたとしても、中央銀行は7月に金利が上昇する可能性があるため、ドアを広く開けておくよう努めるだろう。
原油は持ち直したが、現在の価格水準は依然として苦境の兆しを見せている。WTIの取引価格は70米ドルを下回っており、OPEC+が供給面から価格に影響を与えようと最大限の努力をしているにもかかわらず、原油価格の最大の制約要因となっているのは需要見通しであることを物語っている。しかし、OPECが需要見通しを再確認したことや、中国経済が早期に景気刺激策を打ち出したことなど、良いニュースもある。短期貸出金利を引き下げたことで、投資家が懸念する限り、PBOCは正しい方向への一歩を踏み出しているが、中国経済を真に活性化させるには、より積極的な景気刺激策が必要であるとの見方もある。
アジア指数は、ウォール街の好結果を受けて上昇した。しかし、FOMCを前に市場にはまだ警戒感が漂っており、金融市場は米国の金利見通しに過敏になっている。そのため、市場には前向きなムードが漂っているが、この勢いを維持できるかどうかは、FRBがタカ派的な金利基調でリンゴ箱をひっくり返すかどうかに大きく左右される。
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