Altın Kazandı, Odak Noktasında Fed Var

Altının 2025'te şu ana kadarki kazanç hızı şimdiden geçen yılki yükselişini geride bıraktı. Spot altın 2024 yılında (yaklaşık olarak) %26 değer kazandı ve bu yıl üç aydan kısa bir süre içinde %15 daha değer kazanmayı başardı. Altının bu kazanç hızını yılın geri kalanında da sürdürebileceğini söylemek zor olabilir, ancak altın geçen yılki kazançlarının boyutunu 2025'te de tekrarlasa bile, bu onu 3300 dolar civarına çıkaracaktır. Finansal piyasa koşulları altının lehine işlemeye devam ederse bu uygun bir hedef gibi görünüyor. Ticaret, enflasyon ve jeopolitik belirsizlik hüküm sürmeye devam ederken, bu sadece altının güçlü yönlerine oynuyor. Spot altın Çarşamba günü Asya'daki erken işlem saatlerinde 3032$'dan işlem görürken, 3012$ ve 2987$'daki desteklerin önünde yer aldı. İzlenmesi gereken bir sonraki direnç seviyesi 3051 dolar. Altın için potansiyel bir risk, bu gerçekleşirse USD'de bir toparlanma olabilir.

Bu hafta FOMC, Japonya Merkez Bankası (BOJ) ve İngiltere Merkez Bankası (BOE) önemli merkez bankası toplantıları gerçekleştirecek. Her birinin politika tercihi sabit durmak ve Trump'ın tarife politikasının nasıl şekilleneceğini bekleyip görmek olabilir. 2 Nisan, ABD'nin karşılıklı gümrük tarifelerinin nasıl uygulanacağı ve ABD'nin ticaret ortakları tarafından mevcut tarife seviyelerinin ayarlanmasına ilişkin perde arkasında ne kadar müzakere yapıldığı hakkında daha fazla bilgi edineceğimiz önemli bir tarihtir. AB ve diğer ülkelerin ABD mallarına uyguladıkları mevcut gümrük vergilerini düşürerek ABD'nin alacağı karşılık önlemlerin seviyesini azaltmaları için teşvik edici bir unsur olacaktır.

Herhangi bir politika değişikliği beklenmeyen FOMC toplantısında odak noktası, kullanılan dil ve kurulun ABD ekonomisinin tarife kaynaklı ekonomik şokları atlatma kabiliyetine olan güveni ya da aksi olacaktır. Fed Başkanı Jerome Powell'ın ABD ekonomisine ilişkin son açıklamaları oldukça iyimserdi ve yatırımcılar bu ay piyasa oynaklığındaki artış göz önüne alındığında bu havanın devam edip etmediğini görmek isteyecek.

‍

Dövizde Dolar Endeksi (DXY), çeşitli ABD yönetim yetkililerinin (ABD Hazine Bakanı Scott Bessent dahil) ABD'de resesyon yaşanması ihtimalini göz ardı edememesi nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor. USD, ticaret savaşlarının ABD ekonomisini nasıl olumsuz etkileyebileceğine dair korkular nedeniyle herhangi bir ivme kazanamıyor. DXY, 103,16 seviyesindeki desteğin önünde ve 103,55 ve 103,68 seviyelerindeki direncin altında, 103,30 seviyesi civarında seyrediyor. Fed Başkanı Powell, Fed'in yakın zamanda faiz indirimine gideceğine dair çok az ipucu verirse, bu durum getiri perspektifinden USD'yi yükseltebilir. Bununla birlikte USD, özellikle Almanya'nın mali harcama faturasından yararlanan Euro karşısında mücadele etmeye devam ediyor ve sonuç olarak EURUSD oranı şu anda potansiyel olarak 1,10 seviyesine ulaşma görüşünde.

Enerji piyasalarındaki rekabet halindeki güçler petrol fiyatının mevcut aralığından çıkmasını zorlaştırıyor. Bir yandan, Kızıldeniz ve Gazze'de artan çatışmalar ham petrol fiyatına küçük bir risk primi unsuru ekledi, ancak bu, önümüzdeki ay OPEC + üretiminin artması ve Rusya-Ukrayna barış delasının gerçekleşmesi halinde Rusya yaptırımlarının olası kaldırılması beklentileri ile büyük ölçüde dengelendi. Şu anda WTI ham petrolü (ABD Petrolü) 66,64 dolardan işlem görüyor (Çarşamba sabahı itibariyle) ve 65,89 dolarlık destek ile 68,53 dolarlık direnç, 70 dolar seviyesine doğru herhangi bir geri dönüşe engel teşkil ediyor.

‍

Hisse senedi piyasaları, 2 Nisan'da planlanan gümrük vergisi uygulamasına ilişkin mevcut bilinmeyenler nedeniyle en iyi ihtimalle kararsız kalmaktadır. Karşılıklı gümrük tarifeleri açısından, ABD ile ticaret ortakları arasında şu an ile Nisan başı arasında ne kadar orta yol bulunabileceğini henüz bilmiyoruz. Bu nedenle, bu tarife 'kör noktaları' piyasaların önümüzdeki ay ve sonrasında hem uluslararası ticaret hem de ekonomik manzaranın nasıl görüneceği konusunda ikinci bir tahminde bulunmasını sağlıyor.

‍