2023年，美元指數小幅下跌2%，低於前一年的強勁表現。這很大程度上歸因於聯準會在2022年的激進立場，將利率從0.5%升息七次至4.50%。這些升息的頻率和幅度對自 2008 年全球金融危機以來習慣於長期低利率環境的投資者提出了挑戰。此外，隨著世界逐漸擺脫疫情影響，經濟復甦的不可預測性進一步證明聯準會在2023年升息的速度逐漸放緩。
另一方面，除日本和瑞士外的主要貨幣經濟體因國內通膨壓力而收緊貨幣政策，與美元利差縮小。儘管面臨這些挑戰，美元指數在 2023 年僅下跌了 2%，這主要是由於該指數第二大組成部分日圓整體疲軟。
受日本央行鴿派立場及殖利率曲線控制政策影響，日圓兌美元2023年全年貶值7%。自1990年代日本經濟泡沫破滅以來，刺激經濟復甦一直是日本央行面臨的持續挑戰。前首相安倍晉三於2012年發起的「安倍經濟學」包括大規模量化寬鬆等激進的貨幣政策，以應對長期通貨緊縮造成的經濟惡性循環。這些政策，包括2%的通膨目標、無限制的量化寬鬆和負利率，直接或間接地導致了日圓的疲軟。安倍經濟學實施前，日圓一直保持堅挺，受益於亞洲經濟理念以及與其他已開發地區極低的利差。然而，日圓由強轉弱，美元兌日圓匯率從2008年8月的110高點跌至2012年初的76低點，給日本出口帶來了巨大壓力。
2022年，安倍晉三慘遭暗殺，但他的安倍經濟學「三支箭」已經發揮了十多年的作用。現在是時候評估它們的有效性，看看它們是否能在2024 年繼續影響日圓的未來軌跡。 ，12 月數據待定）。長期平均值也達到2.42%，顯示2%通膨目標的達成。然而，當黑田東彥於 2023 年 4 月接任日本央行新行長時，投資人預計政策將會發生重大變化。事實上，黑田東彥並沒有帶來什麼重大驚喜，日本央行下半年只對殖利率曲線控制框架進行了兩次調整，淡化了無限購買日本國債的言論，但維持了負利率。此舉直接推動美元/日圓匯率走高，在10月和11月突破150。
雖然日圓貶值有利於日本的出口導向經濟，但日圓過低也增加了主權債務危機的風險。歷史上，當日圓匯率過低時，日本央行直接幹預市場。儘管日圓自11月中旬低點大幅反彈，但這是由於市場預期聯準會將在2024年轉向降息，而不是預期日本央行政策發生變化。因此，在新年的第一周，美元/日圓已經上漲了近3%，這凸顯出日本央行的政策方向可能會決定日圓來年的走勢。
除了已經實現的2%通膨目標和近兩年全球升息趨勢外，促使日本央行擺脫超寬鬆立場的另一個關鍵因素是2024年工資整體漲幅預期，很可能超過2024年的總體工資漲幅。率。 2023年初，以豐田等主要企業為首的日本企業實施了超過3%的薪資成長。國內大型研究機構預測，2024年薪資調整幅度可能達3.7%。如果薪資整體上漲成為現實，可能會為日本央行帶來有利的動力。一旦這股風吹起來，甚至在實際貨幣政策改變之前，日圓就有可能擺脫長達十年的下跌趨勢。
展望2024年上半年，值得注意的是，日本將逐步推出新版紙幣。作為一個一直對萬日元紙幣情有獨鍾的人，不僅因為它是日本貨幣的最高面額，還因為上面有日本明治時代的傑出人物福澤諭的肖像。福澤是一位教育家、思想家，對近代日本經濟學做出了重大貢獻，也是最早將經濟理論引入亞洲的人之一。他的著作對日本知識界產生了深遠的影響。如果您收到一張印有福澤肖像的一萬日元紙幣，請考慮保留它，並花一些時間深入研究他的理論。或許未來會有意想不到的收穫！
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