黃金收漲，美聯儲是焦點

截至目前，2025年金價上漲的速度較去年快。 2024年現貨黃金漲幅約為26%，而今年在不到三個月的時間裡，其漲幅又增加了15%。雖然很難說黃金在今年剩餘時間內能否維持這樣的漲幅，但即便黃金在2025年再次複製去年的漲幅，其價格也將達到約3,300美元。如果金融市場條件繼續有利於黃金，這一目標似乎是可以實現的。在貿易、通膨和地緣政治不確定性持續存在的情況下，這恰恰凸顯了黃金的優勢。週三亞洲早盤時段，現貨黃金交易價格為3,032美元，支撐位為3,012美元和2,987美元。下一個需要關注的阻力位在3051美元。黃金面臨的潛在風險可能是美元反彈。

本週，聯準會（FOMC）、日本央行（BOJ）和英國央行（BOE）將舉行關鍵央行會議。各方的政策傾向可能是按兵不動，靜觀其變，看川普的關稅政策如何成形。 4月2日是一個關鍵日期，屆時我們將了解更多關於美國對等關稅將如何實施，以及美國貿易夥伴在幕後對現有關稅水平調整進行了多少談判的信息。歐盟等國有動機降低美國商品的現行關稅，以減少美國採取的對等措施。

關於聯準會會議，由於預計不會出台政策變化，焦點將集中在措辭以及聯準會對美國經濟如何抵禦關稅相關經濟衝擊能力的信心上。聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)最近就美國經濟發表的公開言論相對樂觀，鑑於本月市場波動加劇，交易者將關注這種樂觀情緒是否得以維持。

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在外幣方面，美元指數（DXY）仍面臨壓力，因為多位美國政府官員，包括美國財政部長斯科特·貝森特(Scott Bessent)無法排除美國經濟陷入衰退的可能性。由於擔心貿易戰可能對美國經濟產生負面影響，美元無法形成任何勢頭。美元指數在103.30水平附近徘徊，支撐位為103.16，阻力位在103.55和103.68。如果聯準會主席鮑威爾沒有暗示聯準會即將降息，這可能會從收益率角度提振美元。然而，美元兌歐元持續走低，歐元受惠於德國的財政支出法案，歐元兌美元匯率目前可望觸及1.10水準。

能源市場中的角力使油價難以突破目前區間。一方面，紅海和加薩地區的敵對行動加劇，為原油價格增加了少量風險溢價，但這在很大程度上被下個月OPEC+ 增產預期以及如果俄烏和平協議達成後可能解除對俄製裁的預期所抵消。目前，西德州中質原油（WTI）交易價格為66.64美元（截至週三上午），支撐位為65.89美元，阻力位為68.53美元，成為油價回升至70美元水準的障礙。

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由於4月2日計畫實施的關稅仍有不確定性，股市目前最多只能算是試探性上漲。就對等關稅而言，我們尚不清楚從現在到4月初，美國與其貿易夥伴之間能在多大程度上達成妥協立場。因此，這些關稅「盲點」讓市場不斷猜測下個月及以後國際貿易和經濟格局將如何變化。

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