日本股市創出新高：現在入市是否為時已晚？

事實上，日本股市的驕人表現並不是從今年開始的。 2023年，日經指數全年成長28.2%，僅次於專注於科技和網路股票的那斯達克指數43.4%的成長。本文將深入探討日本股市擺脫過去三十年陰影的各種因素，為有興趣投資日本股票的投資人提供更多實用參考。

自2012年底安倍經濟學三箭經濟政策出台以來，其大範圍的量化寬鬆措施導致日圓長期走弱。 2023年10月至11月期間，美元兌日圓甚至突破150水準。由於日圓處於令人想起 90 年代的歷史低位，這增強了日本股市對國際投資者的吸引力。去年有媒體曝光，有「奧馬哈先知」之稱的巴菲特從2020年起開始密集增持日本五大商社（包括住友、三菱、三井、伊藤忠、丸紅）。他的消息重新激發了國際投資者對日本市場的興趣，有些人甚至將其視為中國市場的替代方案。近年來日本股市表現優異的最重要原因之一就是東京證券交易所實施的公司治理改革。這項改革鼓勵上市公司提高估值和獲利，同時對未能有效利用資本的公司採取退市措施。今年1月，東京證券交易所首份企業資本利用效率審查報告獲得國際投資界高度評價。

匯豐銀行最近的報告強調，一些離岸對沖基金和海外多頭策略基金已重返中國股市。不過，這次回歸究竟是暫時的戰術舉措，還是長期的戰略轉變，還有待觀察，需要進一步觀察。如果中國經濟和中美關係未能改善，國際資金可能會在亞洲市場尋找替代機會，對日本股市保持有利。儘管印度和越南等新興市場也吸引了投資興趣，但日本市場在成熟度、國際化和透明度方面表現出色。

日圓方面，日本的低匯率是建立在央行多年來的超寬鬆貨幣政策和負利率措施的基礎上。近日（3月19日），日本央行宣布預期結束負利率政策。儘管日圓近期的走勢仍不明朗，但日本股市並未展現重大壓力。但長期來看，日圓弱勢格局可望改變。值得注意的是，對於國際投資者來說，股價下跌可能會被貨幣升值所抵銷。日本經濟方面，3月15日，全國總工會宣布2024年春季勞資談判中平均薪資上漲幅度為5.28%，為1991年以來首次超過5%。這反映出日本工資和物價之間正循環的加強。隨著日本經濟時隔多年終於擺脫通貨緊縮，「投資對抗通膨」正成為日本民眾迫切需要解決的問題，這利好日本股市。

考慮到這些因素，日本股市的上漲趨勢似乎不僅僅是暫時的，儘管一個季度內飆升 20% 的情況並不常見，這表明潛在的短期獲利回吐或技術調整。因此，對日本股票感興趣但尚未採取行動的投資者可以考慮做好入市準備。