川普總統所說的「解放日」快將到來，我們很快就會得知美國即將施加的對等關稅細節。過去一個月，隨著4月2日關稅公告的臨近，市場波動性上升。 試圖判斷將於4月3日生效的對等關稅所帶來的影響嚴重程度變得棘手。這是因為我們收到了來自白宮的不同暗示，從可能「溫和」的關稅到可能適用於「所有國家」的關稅都有。很快我們將得知川普最新的關稅是屬於「適度」的還是「焦土政策」的類型。
如果關稅細節比預期的更克制，例如，不適用於所有國家，並且有其他例外情況，那麼風險資產可能會出現反彈的空間。但如果關稅的性質更加全面，並且超過20%的高水平，這將對金融市場大部分時間以來一直面臨的成長擔憂幾乎沒有緩解作用。
金融市場現時的困難在於猜測關稅措施是否僅僅作為談判工具（旨在促使美國的貿易夥伴降低他們的關稅，然後美國採取同樣行動），或者這些措施是否會在可預見的未來繼續存在。這種不確定性以及全面且長期的貿易戰潛在影響一直是2025年金融市場波動的主要因素。
本週黃金再創下新高——這是今年貴金屬反覆出現的主題。黃金在市場對關稅焦慮加劇的情況下，處於受益的位置。本週，現貨價格飆升超過3,100美元，暫時觸頂接近3,150美元。如果4月2日的關稅措施沒有預期的那麼嚴格，黃金可能會回檔。但很難想像關稅問題會在短期內消失，因此黃金可能仍會被視為任何回檔時的買入機會。回檔時需關注的支撐位在3090美元、3063美元以及心理價位3000美元。如果市場變得更不安定，避險買進增加，阻力將出現在3,145美元和3,160美元的位置。<br>
川普總統對俄羅斯石油的二級制裁威脅以及美國對伊朗的升級言辭為油價注入了一些風險溢價。西德克薩斯中質原油（WTI）價格脫離了其一直在運作的65-70美元區間（週三早盤交易價格為70.80美元）。支撐位在69.40美元，阻力位在72.35美元。即將舉行的OPEC+會議（預計將宣布供應增加）以及美俄關係改善的可能性對油價構成風險，而關稅可能限制供應的擔憂則可能支撐油價。
展望未來，儘管對等關稅公告是本週的重要事件，但我們仍需留意在周五發布美國非農就業數據，這可能會影響對聯準會利率政策的預期。預計3月新增約14萬就業崗位，任何低於該數字的表現都可能進一步施壓美元和公債殖利率。
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