خفض بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس من الاحتياطي الفيدرالي؟ هذا هو السؤال

25 نقطة أساس أم 50 نقطة أساس؟ هذا هو السؤال الذي يتجه إلى الحدث الاقتصادي الرئيسي هذا الأسبوع، حيث من المتوقع أن تبدأ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة دورة خفض أسعار الفائدة التي طال انتظارها. يشير التسعير الحالي في السوق إلى أن الخيار الأكبر المتمثل في خفض بمقدار نصف نقطة مئوية قد استقر باعتباره النتيجة المفضلة. ولكن يبقى أن نرى ما إذا كان هذا هو الحال، ومن الممكن تمامًا أن يختار الاحتياطي الفيدرالي خفضًا أكثر حذرًا بمقدار 25 نقطة مئوية لبدء دورة خفض أسعار الفائدة حتى لا يثير قلق الأسواق بشأن المخاطر الاقتصادية التي قد يراها في المستقبل.

‍

قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، أعطت بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية التي جاءت أفضل من المتوقع (+ 0.1% مقابل -0.2% المتوقعة مقابل 0.4% المتوقعة سابقًا) الدولار الأمريكي المحاصر دفعة قوية. تعافى سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، الذي أمضى بعض الوقت دون مستوى 140 ين في وقت سابق من هذا الأسبوع، ليتداول حول مستوى 142 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. وسواء كان هذا التعافي في الدولار الأمريكي قصير الأجل أم لا، فإن ذلك سيعتمد على حجم خفض أسعار الفائدة الذي سنشهده من الاحتياطي الفيدرالي وتوقعاته للسياسة النقدية لبقية عام 2024 وما بعده. وتتوقع الأسواق حدوث تخفيضات تزيد عن 200 نقطة أساس من الآن وحتى نهاية عام 2025، وإذا كانت توقعات الاحتياطي الفيدرالي أقل من ذلك، فإن ارتداد الدولار الأمريكي قد يمتد إلى ما بعد المستويات الحالية.

‍

سجل الذهب سعرًا قياسيًا جديدًا مرتفعًا هذا الأسبوع على خلفية التفاؤل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد "يتجه نحو الارتفاع" هذا الأسبوع بخفض 50 نقطة أساس، ولكن انتعاش الدولار الأمريكي على خلفية بيانات مبيعات التجزئة الجيدة تسبب في تراجع سعر الذهب بشكل طفيف. بعد أن وصل الذهب إلى 2589 دولارًا في وقت سابق من الأسبوع، كان الذهب يحوم حول مستوى 2572 دولارًا يوم الأربعاء قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. من المحتمل أن يحدد مستوى الحمائم أو غير ذلك الناجم عن اجتماع الاحتياطي الفيدرالي والمؤتمر الصحفي لجيروم باول أي جانب من مستوى 2600 دولار يتداول الذهب عنده في الأيام المقبلة. إذا قرر البنك المركزي الأمريكي خفض سعر الفائدة بشكل أكثر اعتدالًا بمقدار 25 نقطة أساس، فقد ينجرف الذهب مرة أخرى في اتجاه منطقة الدعم التي تتراوح بين 2520 و2540 دولارًا.

‍

وارتفع النفط على خلفية احتمالية تيسير إعدادات أسعار الفائدة مما قد يحسن من توقعات الطلب على الطاقة. وتمكن سعر الخام الأمريكي من استعادة مستوى 70 دولارًا أمريكيًا على الرغم من أن مستويات الإنتاج في خليج المكسيك لم تعد بعد إلى كامل طاقتها الإنتاجية في أعقاب إعصار فرانسين. ولم تُسهم بيانات الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة الصينية الضعيفة هذا الأسبوع في دعم سعر النفط، ولكن مع ذلك فقد ارتد سعر الخام لأعلى بنحو 5 دولارات من أدنى مستوياته في الأسبوع الماضي. تشمل المستويات التي يجب مراقبتها الدعم عند 67.80 دولارًا والمقاومة عند 71.10 دولارًا.

على الرغم من أن اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة هو الحدث الأبرز هذا الأسبوع، إلا أن هناك أحداثًا أخرى محتملة أخرى محركة للسوق على الأجندة بما في ذلك اجتماع بنك إنجلترا (بنك إنجلترا) يوم الخميس واجتماع بنك اليابان (بنك اليابان) يوم الجمعة. وفي حين لا يُتوقع أن يُحدث أي منهما تغييرًا في أسعار الفائدة هذا الأسبوع، إلا أن لغتهما وتوقعاتهما قد تؤثر على أسعار عملتي الجنيه الإسترليني والين الياباني. ولكن أولاً، دعونا ننتظر ونستمع إلى ما سيقوله رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لأن هذا قد يثير بالتأكيد بعض التقلبات من الآن وحتى نهاية الأسبوع.

‍