اجتماعات البنك المركزي تحتل مركز الصدارة

في حين أنه من المتوقع أن تُبقي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على أسعار الفائدة هذا الشهر، قد تكون الأمور مختلفة في اجتماعات بنك إنجلترا وبنك اليابان. هناك قدر كبير من التشويق يحيط بكلا الاجتماعين حيث أن قرار خفض أو تثبيت أسعار الفائدة في حالة بنك إنجلترا، وقرار تثبيت أو رفع أسعار الفائدة في حالة بنك اليابان، هو قرار متردد في أحسن الأحوال. فبالنسبة لبنك إنجلترا، فإن الحجة التي تدفعه لخفض أسعار الفائدة هذا الشهر هي أن معدل مؤشر أسعار المستهلكين أصبح الآن في المستوى المستهدف عند 2%. على الجانب الآخر، هناك حجة يمكنني تقديمها بأن عليهم تثبيت أسعار الفائدة هذا الشهر (وربما خفضها في أغسطس بدلاً من ذلك) بالنظر إلى أن تضخم الخدمات لم يتم احتواؤه بعد، وبالتالي لا يزال يشكل مخاطر صعودية على مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي للمضي قدمًا.

وبالمثل، من المحتمل أن يكون اجتماع بنك اليابان مثيرًا للجدل. فالشائعات التي تشير إلى أن البنك المركزي الياباني قد يكون حريصًا على رفع أسعار الفائدة هذا الأسبوع قد ساعدت الين بشكل كبير. وعند النظر إلى قراءات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة لليابان التي كانت أعلى بكثير من الاتجاه التاريخي، يمكن القول بأن الوقت قد حان لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى (بعد رفعها في مارس). ومع ذلك، يمكن مواجهة ذلك بمخاوف من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي لا يزال ضعيفًا، وأن نمو الأجور الحقيقية الباهت قد يتسبب في نهاية المطاف في تراجع التضخم مرة أخرى.

وبصفة عامة، ومع توالي اجتماعات البنوك المركزية هذا الأسبوع، من الإنصاف القول بأن ذلك قد يضيف طبقة أخرى من التقلبات إلى الأسواق المالية. لا سيما إذا رأينا بعض الاختلافات في السياسات بين اللاعبين الرئيسيين (أي بين البنوك المركزية نفسها).

في سوق العملات الأجنبية، لا يزال مؤشر الدولار (DXY) ثابتًا حول مستوى 104.50، وأي انحراف عن هذا المستوى من المحتمل أن يعود إلى مدى تشاؤم أو غير ذلك من الأصوات التي ستصدر عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بعد الاجتماع. تمكن الذهب من العودة إلى ما فوق مستوى 2400 دولار أمريكي بعد أن ظل متراجعًا لبضعة أيام. وستحدد لهجة الاحتياطي الفدرالي مسار كل من الذهب والدولار الأمريكي هذا الأسبوع، حيث من المرجح أن يكون لكلا الأصلين ردود فعل متعارضة على أي توجيهات يتم تقديمها لمسار أسعار الفائدة. تشمل المستويات قصيرة الأجل التي يجب مراقبتها بالنسبة للذهب مستويات المقاومة عند 2439 دولارًا أمريكيًا وأبعد من ذلك عند 2474 دولارًا، بينما يقع الدعم عند 2388 دولارًا و2366 دولارًا.

وفي أماكن أخرى، تأثر النفط بالمخاوف من ضعف الطلب الصيني، مما وضع سعر الخام تحت الضغط. لم يكن هناك أي رد فعل تقريبًا من قبل سوق النفط على التوترات والإجراءات المتصاعدة هذا الأسبوع بين إسرائيل وحزب الله، مما يدل على أن المخاوف المتعلقة بالطلب تفوق بكثير المخاوف المتعلقة بالعرض. ويبقى أن نرى ما إذا كانت هذه الديناميكية ستستمر في الظهور.

بعد اختتام اجتماعات البنك المركزي، ستصدر بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية (NFP) في ختام الأسبوع. وعادةً ما تكون بيانات الوظائف في القطاعات غير الزراعية الأمريكية من الأحداث المفعمة بالحيوية وربما أكثر من ذلك عندما تأتي في أعقاب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. فإذا ما حدث أن حصلنا على بنك الاحتياطي الفدرالي المتشائم متبوعًا ببيانات الوظائف الساخنة التي قد تؤدي إلى تغيير في صورة أسعار الفائدة. وهذا مجرد سيناريو واحد محتمل. دعونا نرى كيف ستسير الأمور.