اجتماع اللجنة الفدرالية للسوق المفتوحة، وبيانات مؤشر أسعار المستهلكين قد تُغير من موازين الجدول الزمني لخفض أسعار الفائدة

هناك حدثان كبيران يدور حولهما المتداولون في التقويم الاقتصادي هذا الأسبوع، وهما بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يونيو. وتشير التوقعات إلى أن مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة سيبقى حول مستوى 3.4% (على أساس سنوي)، على الرغم من أنه سيكون هناك اهتمام كبير بالاتجاه الذي يتجه إليه المعدل الأساسي. أما بالنسبة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فمع عدم تباطؤ سوق العمل على ما يبدو وتردد مؤشر أسعار المستهلكين في التزحزح عن المستويات الحالية، من المرجح أن يتحلى جيروم باول بالصبر على صعيد أسعار الفائدة هذا الأسبوع. في حين يبدو من المحتمل أن يتم كبح جماح التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة للفترة المتبقية من عام 2024 (على "مخطط دوت بلوت").

‍

من المرجح أن يحافظ الاحتياطي الفدرالي الحازم فيما يتعلق بالإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة على الأرجح على الدولار الأمريكي في الارتفاع، مع احتمال أن يحافظ الدولار الأمريكي على ميزته الحالية في العائد أو يوسعها في حال حدوث ذلك مع بدء البنوك المركزية الأخرى (مثل السويد وسويسرا وكندا وأوروبا) أو ربما دخولها قريبًا في مرحلة خفض أسعار الفائدة (ربما بنك إنجلترا).

‍

مع ارتفاع الدولار الأمريكي، يحاول الذهب فعليًا السباحة ضد التيار، والنتيجة هي أن المكاسب الصعودية ذات الأهمية أثبتت صعوبة تحقيق مكاسب كبيرة. فالدولار الأمريكي القوي يجعل الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين الأجانب، في حين أن الإشارات التي تشير إلى أن الصين قد أوقفت مشترياتها من الذهب قد سلبت بعض الزخم من المعدن الثمين. في حين أن الصين قد توقفت عن شراء الذهب في شهر مايو، إلا أنني لا أعتقد أن بنك الشعب الصيني قد انتهى من جهود التنويع بعيدًا عن الدولار الأمريكي، لذلك قد يكون الأمر مجرد حالة أن البنك المركزي الصيني سيكون أكثر "مشترٍ انتقائي" للذهب في المستقبل (من خلال البحث عن نقاط دخول أكثر ملاءمة). دعونا نرى كيف سيحدث ذلك في الأشهر المقبلة.

‍

شوهد الذهب يتداول حول مستوى 2316 دولارًا يوم الأربعاء. قد توفر نبرة الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع اختبارًا قويًا للمقاومة حول مستوى 2300 دولار اعتمادًا على مدى أي ميل متشدد من جيروم باول في مؤتمره الصحفي. وإلى الأسفل، ينتظرنا الدعم عند 2285 دولارًا و2271 دولارًا، بينما تقع المقاومة في الجانب العلوي عند 2342 دولارًا.

‍

بدأ النفط في التعافي بعد الانخفاض الذي شهده الأسبوع الماضي، حيث وصل سعر النفط الخام الآن إلى المستوى الذي كان عليه قبل اجتماع أوبك+. وقد أصدرت منظمة أوبك توقعاتها للطلب، ويبدو أن المنظمة متفائلة للغاية بشأن توقعات النفط، مما ساعد السعر. ستكون بيانات مخزونات النفط الخام الأمريكية هذا الأسبوع من البيانات التي يجب مراقبتها وقد تخلق بعض التقلبات في منتصف الأسبوع في سوق الطاقة.

‍

وبشكل عام، ستستقي الأصول الخطرة إشاراتها من خطاب الاحتياطي الفدرالي هذا الأسبوع، والذي بالإضافة إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين قد يرجح كفة الميزان بين احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر أو نوفمبر. ومن شأن أي تمديد للجدول الزمني لتخفيف أسعار الفائدة أن يناسب الأسهم والذهب والنفط، في حين أن أي تمديد قد يؤدي إلى ارتفاع الدولار الأمريكي وعوائد السندات.

‍