الذهب يتجه نحو الزيادة

إن تراجع الذهب إلى ما بعد 2100 دولار أمريكي ليس مفاجئًا بشكل خاص، ولكن سرعة وحجم وتوقيت الحركة ربما يكون مفاجئًا، نظرًا لأنه لم يتغير الكثير فيما يتعلق بالتوقيت المتوقع لخفض أسعار الفائدة المتوقع من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لا يزال شهر يونيو هو الشهر المفضل للتوقيت الذي قد نشهد فيه أول خفض لسعر الفائدة (وفقًا للعقود الآجلة لأسعار الفائدة)، ولم يغامر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بالابتعاد عن النص الذي يقول بأنه "يعتمد على البيانات" عند تقييم الوقت الذي قد يبدأ فيه البنك المركزي في تخفيف السياسة النقدية. ومع ذلك، تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.4% خلال الليل وهو الآن أقل بنسبة 1.6% من أعلى مستوى له في عام 2024، وهو أدنى من مستوى 105.

لذا، فإن هذا التراجع في الدولار الأمريكي (وانخفاض عائدات السندات) قد ساهم بالفعل في جعل الذهب خيارًا استثماريًا أكثر جاذبية. على الرغم من أن الذهب قد اكتسب زخمًا أيضًا من الارتفاع الكبير في صفقات الشراء المضاربية. يتوقع المتداولون بداية بيئة انخفاض أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم، وفي مثل هذه الظروف ذات العوائد المنخفضة، يبدأ الذهب عمومًا في التألق بشكل أكثر إشراقًا. وقد أدى هذا الارتفاع في مراكز المضاربة قبل التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة إلى تفاقم الحركة في سعر الذهب هذا الأسبوع.

قد يعتمد ارتفاع سوق الذهب الحالي على نتائج تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. تميل بيانات الوظائف في الولايات المتحدة إلى تحقيق نتائج أفضل من تلك التي لم تُسجّل منذ عامين، وإذا استمر هذا الاتجاه فقد يؤدي ذلك على الأقل إلى توقف الزخم الحالي للمعدن الثمين. وقد تؤدي بيانات الوظائف الأمريكية القوية بشكل خاص إلى تراجع سعر الذهب.

في الواقع، فاقت 21 من أصل آخر 25 قراءة للوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة التوقعات. وهو ما يوضح لماذا ظل سوق العمل الأمريكي مصدرًا للضغط التضخمي من خلال الحفاظ على مرونته على الرغم من دورة رفع أسعار الفائدة من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. وتشير التوقعات الخاصة بأرقام الوظائف غير الزراعية لشهر فبراير (المقرر صدورها يوم الجمعة) إلى أننا قد نشهد خلق 200 ألف وظيفة، وهي نتيجة قوية وإن كانت أقل من النتيجة الكبيرة التي بلغت 353 ألف وظيفة في يناير.

من المحتمل أن تؤثر نتائج تقرير الوظائف غير الزراعية القادمة على توقعات أسعار الفائدة وبالتالي على المسار الحالي لسوق الذهب الذي حطم الأرقام القياسية. دعونا نرى كيف سيحدث كل ذلك يوم الجمعة عندما تصدر الأرقام، حيث تتفاعل الأسواق المالية وخاصة سعر الذهب مع أحدث مؤشرات سوق الوظائف الأمريكية بالنظر إلى التحركات التي شهدها هذا الأسبوع حتى الآن.

‍