توقعات أسعار الفائدة عرضة للمزيد من التحولات مع ارتفاع أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية

هناك حدثان رئيسيان للبيانات هذا الأسبوع يمكن أن يتسببان مرة أخرى في حدوث تحول فيما يتعلق بتوقعات سعر الفائدة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، وهما قراءة الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في الولايات المتحدة ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي. إذا جاء أي من الإصدارين أو كلاهما في الجانب الأكثر سخونة من التوقعات، فإن أي إعادة تسعير لاحقة لتوقعات السياسة النقدية قد تعزز الارتداد في الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة التي شهدناها حتى الآن في عام 2024.

وبصرف النظر عن هذه البيانات، سيترقب المتداولون أيضًا اجتماعات بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي. فقد عانى الين الياباني أمام الدولار الأمريكي حتى الآن هذا العام حيث تم تأجيل التوقعات بشأن الموعد الذي قد يبدأ فيه بنك اليابان في الابتعاد عن سياسته المتساهلة للغاية. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن يبقى البنك المركزي الأوروبي على سعر الفائدة القياسي عند 4.5% عندما يجتمع يوم الخميس. في الأسابيع الأخيرة، كان مسؤولو البنك المركزي من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والبنك المركزي الأوروبي يتراجعون عن توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر، وقد يستمر هذا الاتجاه عندما نسمع من رئيس البنك المركزي الأوروبي.

تم تداول الذهب بطريقة ضعيفة في مواجهة الدولار المدعوم جيدًا وارتفاع عائدات السندات. شوهد العقد الفوري يتداول عند 2026 دولار للأونصة يوم الأربعاء خلال الجلسة الآسيوية. ومن المرجح أن يعتمد المعدن الثمين على البيانات الاقتصادية الأمريكية الأكثر هدوءًا في شكل أرقام الناتج المحلي الإجمالي ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية إذا كان سيصعد مرة أخرى نحو مستوى 2050 دولارًا وما بعده. وعلى العكس من ذلك، فإن أي استمرار لقياسات الاقتصاد الكلي الأمريكية القوية قد يؤدي إلى انجراف الذهب مرة أخرى نحو المستوى النفسي 2000 دولار.

ومن ناحية أخرى، شهد النفط ارتفاعًا هذا الأسبوع مع ضخ بعض علاوات المخاطرة في السعر. فالصراعات المستمرة في الشرق الأوسط وبين روسيا وأوكرانيا تُبقي على احتمالية تعطل الإمدادات على جدول الأعمال، حيث يحوم عقد خام غرب تكساس الوسيط الآن في نطاق 74-75 دولارًا.

يستمر موسم الأرباح في الولايات المتحدة، وعلى الرغم من وجود عدد قليل من النتائج الناجحة والخاسرة، إلا أنه حتى الآن لم يكن هناك ما يثير الفزع في السوق من منظور الثقة. وفي حال حققت الشركات التكنولوجية الكبرى نتائج جيدة مرة أخرى فيما يتعلق بنتائجها للربع الرابع من عام 2023، فقد يؤدي ذلك إلى دعم الارتفاع الذي شهده مؤشر S&P500 الذي وصل إلى مستويات قياسية جديدة. ومع ذلك، لا تزال الأسواق حساسة للغاية تجاه صورة أسعار الفائدة، لذلك قد تكون الأسهم عرضة للتراجع إذا أدت مقاييس الاقتصاد الكلي إلى مزيد من التحول في توقعات السياسة النقدية. وعلى هذا النحو، ستتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ومؤشر التضخم (مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية).