الأمر كله يتعلق بعائدات السندات

شهدت عائدات السندات ارتفاعا حادا هذا الأسبوع مما أدى إلى تداول الأصول الأخرى بطريقة متوترة. ويعكس ارتفاع عائدات سندات الخزانة التوقعات لفترة طويلة من أسعار الفائدة المرتفعة - وهذه التوقعات ليست جيدة للغاية من حيث الرغبة في المخاطرة في الأسواق المالية في الوقت الحالي. وعلى هذا النحو، فإن التأثير المقيد للسياسة النقدية المتشددة على آفاق النمو للاقتصاد يجعل من الصعب تحقيق مكاسب لسوق الأسهم وغيرها من الأصول الخطرة. ويعمل ارتفاع عائدات سندات الخزانة كتذكير دائم للمستثمرين بأن أسعار الفائدة المرتفعة من المحتمل ألا تختفي في أي وقت قريب. لذا ، فإن الأمر كله يتعلق بعائدات السندات المرتفعة التي تشكل تحديا نفسيا إلى حد ما للمتداولين.

اتجهت عوائد سندات الخزانة صعودا واتجه سعر الذهب هبوطا، مع خسارة المعدن الثمين من حيث تكلفة الفرصة البديلة إلى هناك عروض في سوق السندات. ينزلق الذهب الفوري أكثر إلى ما دون مستوى 1900 دولار، مع ارتفاع الدولار الأمريكي أيضا مما يقلل من جاذبية المعدن الثمين. وفي غياب انتعاش الطلب على الملاذ الآمن، من المرجح أن يحتاج الذهب إلى الاعتماد على تراجع العوائد لاستعادة مستوى 1900 دولار في أي وقت قريب.

في العملات الأجنبية، يظل الدولار العملة المفضلة مع فروق العائد لصالح الدولار الأمريكي. ارتفع مؤشر الدولار (مؤشر الدولار) فوق مستوى 106 هذا الأسبوع، مع ارتفاع الوقود بقيادة توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة التي تم تسليمها الأسبوع الماضي. مع فرض الدولار الأمريكي ، انخفضت العملات الأخرى على جانب الطريق ، مع مكاسب في "الدولار" مدعومة بارتفاع عائدات السندات. يقترب سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بشكل خطير من مستوى 150 مما قد يجعل بنك اليابان مستعدا لسحب الزناد عند التدخل. لكن الصداع الذي يواجهه صانعو السياسة في اليابان هو أن تحركات السوق هذه هي في الحقيقة قصة مدفوعة بقوة الدولار الأمريكي بدلا من أي ضعف محدد في الين. وبعبارة أخرى، فإن جميع العملات تقريبا تعاني من خسائر للدولار الأمريكي. لذلك ، إذا اتخذ بنك اليابان إجراءات لتعزيز الين ، فسوف يتنافسون وجها لوجه ضد الزخم الكبير لعوائد سندات الخزانة الأمريكية.