تجمّع جاكسون هول يحمل في طياته مكونات التقلب

سيكون جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي الفدرالي هو الحدث الأبرز، ولكن من غير المرجح أن يكشف لنا عن حجم الخفض المتوقع لأسعار الفائدة في سبتمبر. على الرغم من أننا قد نحصل على قراءة حول مدى ثقة الاحتياطي الفدرالي من عدمه في أن التضخم قد تم ترويضه، ومن هذا المنطلق، قد تتوقع الأسواق حجم ونطاق تخفيضات أسعار الفائدة التي قد نتوقع رؤيتها من الآن وحتى نهاية العام المقبل. سيكون من المثير للاهتمام أيضًا مراقبة رأي رئيس الاحتياطي الفيدرالي بشأن صحة سوق الوظائف، لا سيما بعد رد فعل السوق على تقرير الوظائف غير الزراعية الأخير (عدم وجود بيانات الوظائف غير الزراعية). الأمر الآخر الذي يجب مراقبته هو أي تباين في الرسائل الحذرة المتوقعة من رؤساء البنوك المركزية.

‍

في الوقت الذي تتطلع فيه الأسواق المالية إلى جاكسون هول، سجل الذهب أعلى مستوياته على الإطلاق هذا الأسبوع. وقد أدى مزيج من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة والطلب على الملاذ الآمن ووضع المستثمرين قبل انخفاض أسعار الفائدة العالمية إلى دفع سعر الذهب إلى شمال مستوى 2500 دولار. لا تزال الصورة الأساسية تبدو مواتية لاحتمال ارتفاع سعر الذهب من هنا خلال العام المقبل. ومع ذلك، فإن هذه التوقعات الوردية للمعدن الثمين تعتمد إلى حد ما على قيام الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي "بتسليم البضائع" من خلال خفض أسعار الفائدة بنحو 200 نقطة أساس من الآن وحتى نهاية عام 2025.

لذا، هناك سيناريو محتمل حيث يكون واقع حجم ووتيرة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي أقل من توقعات السوق، مما قد يشكل خطرًا على زخم الذهب. ولكن حتى الآن، لا يزال الذهب هو "نكهة الشهر" في الأسواق المالية حيث يضع الاحتياطي الفيدرالي إصبعه على زناد خفض أسعار الفائدة. المستويات التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع هي مستويات الدعم عند 2498 دولارًا و2481 دولارًا، في حين أن المقاومة عند 2532 دولارًا يجب التغلب عليها حتى يتمكن الذهب من الوصول إلى 2550 دولارًا.

‍

يتأرجح سعر النفط، حيث يتأرجح سعر النفط الخام في سوق تتصدر عناوين الأخبار. وتبقى محادثات وقف إطلاق النار بشأن غزة هي المفتاح الرئيسي لسعر النفط على المدى القصير. ومن المحتمل أن يؤدي أي انهيار للمحادثات إلى عودة عقد خام غرب تكساس الوسيط إلى اتجاه 80 دولارًا، في حين أنه في حال حدوث وقف فعلي لإطلاق النار فمن المحتمل أن يتعرض السعر لمزيد من ضغوط البيع. في الوقت الحالي، تم إزالة جزء كبير من علاوة المخاطرة من السعر حيث يتخبط عقد خام غرب تكساس الوسيط حول مستوى 73 دولارًا اعتبارًا من ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. ويقع مستوى الدعم التالي عند 72.30 دولارًا أمريكيًا بينما تنتظر المقاومة حول مستوى 75.20 دولارًا أمريكيًا في الاتجاه الصعودي.

‍

في سوق العملات الأجنبية، يتعرض الدولار الأمريكي لضغوط مع اقتراب مؤشر الدولار من أدنى مستوياته لهذا العام حول مستوى 101.30، مع توقعات بسياسة نقدية أمريكية أكثر مرونة تؤثر على الدولار الأمريكي. وقد أدى ضعف الدولار الأمريكي إلى تحرك سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني إلى ما دون مستوى 145 ين مرة أخرى مع تركيز المتداولين على الاتجاهات المختلفة المتوقعة لسياسة اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وبنك اليابان في المستقبل. من من وجهة نظر الدولار الأمريكي، هناك فرصة لإرجاء العملة إذا ألقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول خطاب جاكسون هول الذي لا يفي بمستوى التشدد الذي يتم تسعيره حاليًا في أسعار الصرف. سنكتشف ذلك قريبًا.

‍