الين الياباني مصدر كوارث الأسواق هذا الأسبوع

لا تزال لعبة التخمين قائمة فيما يتعلق بمدى ما سيحدث بعد من إلغاء تجارة المناقلة. نظرًا لأن الين كان فعليًا الخيار "التلقائي" كعملة تمويل على مدى السنوات الخمس الماضية، فمن الطبيعي أنه لا تزال هناك صفقات بيع الين قائمة. إذا كان المزيد من تفكيك صفقات بيع الين أكثر تدريجيًا بطبيعته، فمن المحتمل أن تستوعب الأسواق التحركات بشكل أفضل مما رأيناه يوم الاثنين. وسيعتمد ذلك على كيفية أداء فرق العائد بين الولايات المتحدة واليابان في الأشهر المقبلة، مع تباين مسارات السياسة النقدية لكل من بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان. في الوقت الحالي، "استقرت الأسواق في الوقت الحالي"، ولكن مسارات أسعار الفائدة المتباينة حول العالم تعني أنه قد يكون هناك المزيد من الأقساط من تراجع تجارة المناقلة.

أثرت التوقعات بتبني الاحتياطي الفدرالي سياسة حذرة بشكل متزايد على مؤشر الدولار (DXY). في ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء، ارتفع مؤشر DXY من أدنى مستوياته ليقترب من مستوى 103. ومع ذلك، لا تزال احتمالية خفض محتمل لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول المقبل من جانب الاحتياطي الفيدرالي تُسيطر على الدولار الأمريكي. هناك الكثير من المؤشرات الاقتصادية والأحداث الاقتصادية القادمة من الآن وحتى سبتمبر/أيلول، وقد يثبت أن عدم ظهور الوظائف يوم الجمعة ورد فعل السوق اللاحق كان مبالغًا فيه.

تقدم الدولار الاسترالي متجاوزًا مستوى 0.65 مقابل الدولار الأمريكي بعد اجتماع السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء الذي أبقى احتمالية رفع سعر الفائدة مطروحة. وفي الوقت نفسه، اعتدل سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، الذي انخفض بنسبة 10% خلال الشهر الماضي، حول مستوى 144.50. وبالنظر إلى الأمام بالنسبة للدولار الأمريكي مقابل الين الياباني، تقع المقاومة عند 146 و147.73 ين، بينما ينتظر الدعم عند 143.30 و142.20. على الرغم من ذلك، قد يظل سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني متقلبًا نظرًا لديناميكيات تجارة المناقلة في ظل تحول فروق العوائد بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية.

ساهم الارتداد المعتدل في عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي في تراجع سعر الذهب مرة أخرى تحت مستوى 2400 دولار. وقد تُرك الذهب ليلعب دورًا ثانويًا في تجارة الين، ولكن الصورة الأساسية لا تزال داعمة للمعدن الثمين نظرًا لأن الاحتياطي الفيدرالي يستعد لخفض أسعار الفائدة. من المفترض أن يجد الذهب بعض الدعم بين 2375 دولارًا و2361 دولارًا إذا استمرت ضغوط البيع. في مكان آخر، لا يزال سعر النفط غائبًا عن أي علاوة مخاطرة على الرغم من تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، مع المخاوف الاقتصادية العالمية التي تؤثر بشكل كبير على سعر الخام.

وبالنظر إلى المستقبل، ستترقب الأسواق المالية أي تقلبات مستمرة في سوق السندات، في حين ستتم مراقبة بيانات التضخم الصينية يوم الجمعة. ولكن في الوقت الحالي، سيتعامل المستثمرون بحذر في ظل الارتفاع الحاد في التقلبات. أتوقع أن يكون سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني مؤشرًا جيدًا على ما إذا كان هناك المزيد من الهبوط في المستقبل بالنسبة للأصول الخطرة على المدى القصير.