الأسواق تظهر جلسة استماع انتقائية فيما يتعلق بمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من أنه يبدو أن هناك إدراكا من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن مشهد السوق المالية المزدهر وربما المفرط في الثقة يمكن أن يكون مشكلة على الطريق في مكافحة التضخم. ولهذا السبب رأينا مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يصعدون خلال الأسبوع الماضي لمحاولة مواجهة التوقعات المتشائمة من المستثمرين فيما يتعلق بمدى التيسير المأمول في عام 2024.

حاول رؤساء الاحتياطي الفيدرالي من نيويورك وشيكاغو وأتلانتا تذكير الأسواق بأن توقعات ما يصل إلى ستة تخفيضات في أسعار الفائدة العام المقبل لا تتماشى بالضرورة مع نية بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، تظهر الأسواق المالية حالة من الاستماع الانتقائي عندما يتعلق الأمر بخطاب مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث كانت لهجة باول المتشائمة هي الوحيدة التي يتردد صداها لدى المستثمرين حتى الآن.

بالنظر إلى المستقبل هذا الأسبوع، من المعروف أن بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي الأمريكي يوم الجمعة هي مقياس للتضخم تتم مراقبته عن كثب من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، لذلك قد نكون في بعض التقلبات العالية بطريقة أو بأخرى عندما يتم إصدار البيانات. إن الرقم الأكثر ضعفا هنا من شأنه أن يبرر التفاؤل الحالي للسوق ، ولكن من المحتمل أن تكون أي مؤشرات على ارتفاع التضخم عقبة أمام المزيد من مكاسب السوق. دعونا نرى ما سيحدث يوم الجمعة.

لا يزال عائد السندات لأجل 10 سنوات معلقا دون مستوى 4٪ مما يمكن الذهب من التألق. ارتفع سعر الذهب الفوري هذا الأسبوع بسبب انخفاض العوائد الأمريكية وضعف الدولار. خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء، تم تداول سعر الذهب الفوري حول مستوى 2040 دولار مع تطلع المعدن الثمين إلى ارتفاع محتمل إلى 2050 دولار وما فوق إذا أخذت عائدات الدولار الأمريكي والسندات مزيدا من الانخفاض. على الرغم من أن أي علامات على انتعاش الدولار الأمريكي قد تترك الذهب عرضة للتراجع. من المحتمل أن يعتمد ذلك على كيفية تشكيل بيانات الماكرو الأمريكية من الآن وحتى نهاية الأسبوع.

وضعت المخاوف من جانب العرض ضغوطا تصاعدية على أسعار النفط هذا الأسبوع. مع حدوث صراع في الشرق الأوسط وعلى أعتاب بعض أكبر الدول المنتجة للنفط في العالم ، فليس من المستغرب أن تتسبب الأحداث في البحر الأحمر في إعادة التفكير في كيفية نقل النفط في المستقبل القريب. في حين تمت إضافة بعض علاوة المخاطرة مرة أخرى إلى سعر النفط ، فإن العامل غير المعروف هو إلى متى سيبقى هناك. تميل الأسواق المالية في نهاية المطاف إلى تجاهل الأحداث الجيوسياسية أو تصاعد التوتر. ومع ذلك ، مع توقع المستثمرين بالفعل وجود ظروف نقدية أكثر مرونة في عام 2024 ، قد يكون هذا نعمة للنفط من منظور النمو وبالتالي الطلب.

في سوق العملات، انخفض الين مقابل الدولار الأمريكي بعد أن قرر بنك اليابان الجلوس على أيديهم في الوقت الحالي فيما يتعلق بالسياسة النقدية المتساهلة للغاية. مع تراجع التضخم في اليابان كما يتضح من أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو، لا يوجد شعور بالإلحاح بالنسبة لبنك اليابان للابتعاد عن أسعار الفائدة السلبية في الوقت الحالي، خاصة مع ارتفاع الين بالفعل بشكل كبير مقابل الدولار الأمريكي خلال الشهر الماضي (مع ارتفاع سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني من 152 إلى 144). من المرجح أن يتم حجز أي تحركات ذات أهمية من بنك اليابان على جبهة السياسة في نهاية الربع الأول أو الربع الثاني من العام المقبل.

ارتفع الدولار الأمريكي مقابل الين لكنه انخفض مقابل العديد من العملات الأخرى حيث لا تزال الأسواق تتوقع تخفيضات حادة في أسعار الفائدة من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في عام 2024. يتشبث مؤشر الدولار (DXY) بمستوى 102 ، ولكن إذا كان للدولار أن يتعافى ، فمن المحتمل أن يحتاج إلى الاعتماد على سلسلة قوية من البيانات الكلية الأمريكية التي من شأنها أن تغير السرد المتشائم الحالي المتعلق باللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. يبقى أن نرى ما إذا كان هذا السيناريو سيحدث أم لا. شاهد هذه المساحة ، أو بشكل أكثر تحديدا ، شاهد بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي.