المنحنيات السياسية التي يتم إلقاؤها إلى الأسواق المالية

ولكن هذا لا يعني أننا لن نواجه المزيد من المطبات "السياسية" في طريق الأسواق المالية من الآن وحتى انتخابات نوفمبر. لا سيما مع اقترابنا من يوم الانتخابات حيث قد تتضح الأمور أكثر بشأن من سيجلس في المكتب البيضاوي في يناير 2025. لذلك، قد نحتاج إلى الانتظار لفترة أطول قليلاً حتى تبدأ الانتخابات في إحداث ضجة أكبر في الأسواق المالية حيث يقوم المستثمرون بتقييم كيفية تأثير التغيير في الرئاسة على الدولار الأمريكي والتضخم وبالتالي مسار أسعار الفائدة في عام 2025.

أما بالنسبة للوضع الراهن، تُعد بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية هذا الأسبوع هي الأحداث الرئيسية التي تحيط بها المفكرة الاقتصادية. ومن المتوقع أن ترتفع كلتا المجموعتين من البيانات عن قراءاتهما السابقة، وسيكون مدى تجاوزهما للتوقعات هو ما قد يؤثر على أسعار السوق فيما يتعلق بمقدار تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام. البيانات الأساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية هي البيانات التي قد تؤثر أكثر من غيرها على نبرة مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعهم القادم (في نهاية يوليو). وإذا ما رأينا بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية حارة بشكل خاص، فقد يثير ذلك بعض التساؤلات حول توقيت خفض سعر الفائدة الأول (قامت الأسواق بتسعير كامل تقريبًا في هذه المرحلة في خفض سعر الفائدة في سبتمبر).

يبدو أن سوق الذهب يأخذ استراحة هذا الأسبوع في الفترة التي تسبق صدور بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية، مع استمرار قوة الدولار الأمريكي التي تُبقي على المعدن الثمين. في الأسبوع الماضي، تمتع الذهب بأسبوع قياسي في الأسبوع الماضي، إلا أن الأمور أصبحت أكثر هدوءًا مع ارتداد السعر الفوري حول جانبي مستوى 2400 دولار. وتنتظر المقاومة عند مستوى 2428 دولارًا، في حين أن الدعم عند مستوى 2382 دولارًا قد حال مؤخرًا دون المزيد من التحركات نحو الأسفل. بشكل عام، لا يزال المشترون حريصين على الذهب كما يتضح من الانخفاضات الضحلة في الأسعار، ولكن قد تكون هناك حاجة إلى قراءة مرنة لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لتسريع التحركات نحو الأعلى (على توقعات خفض أسعار الفائدة).

تعرض سعر النفط لضغوط بسبب محادثات وقف إطلاق النار في غزة، حيث تم تجريد سعر النفط من علاوة المخاطرة فعليًا من السعر. على الرغم من أننا إذا لم نشهد أي تقدم إضافي على هذه الجبهة، فإن الارتداد لا يزال ممكنًا. وبصرف النظر عن العوامل الجيوسياسية، من المرجح أن تظل أسواق النفط حساسة لتوقعات أسعار الفائدة، حيث أن بيئة السياسة النقدية الأكثر مرونة ستؤدي بشكل عام إلى تحقيق مكاسب في استهلاك الطاقة.

في سوق العملات الأجنبية، يُحرز مؤشر الدولار (DXY) تقدمًا بطيئًا ولكن ثابتًا إلى الأمام بفضل تلقي الدولار الأمريكي تدفقات الملاذ الآمن. في الأسبوع الماضي في مثل هذا الوقت من الأسبوع الماضي، كان مؤشر DXY يقبع حول مستوى 103.65، ولكن المؤشر ارتفع الآن إلى 104.45 (اعتبارًا من ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء). ولكن من المُحتمل أن تكون بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية القادمة هي التي ستُحدد على الأرجح وجهة الدولار الأمريكي.