أسبوع عصيب للدولار الأمريكي قبيل تقرير الوظائف غير الزراعية

سيتوقف اتجاه الدولار الأمريكي على المدى القريب من هنا إلى حد كبير على الأرقام والمشاعر الناتجة عن تقرير الوظائف الرئيسي يوم الجمعة. حتى الآن في عام 2024، كان لدينا حتى الآن خمسة بيانات عن الوظائف غير الزراعية (بما في ذلك أرقام ديسمبر 2023 التي صدرت في يناير 2024)، وقد أحدثت أرقام الوظائف مفاجأة إيجابية في جميع البيانات باستثناء واحدة. ولكن بشكل حاسم، وربما يكون من المثير للاهتمام، أن المرة الوحيدة هذا العام التي لم تحقق فيها بيانات الوظائف غير الزراعية نتائج إيجابية كانت في المرة الأخيرة.

هذا الأسبوع، تشير التوقعات إلى خلق 185 ألف وظيفة في شهر مايو، ولكن أي نتيجة أقل من ذلك قد تكون دليلاً على أن فترة طويلة من ارتفاع أسعار الفائدة بدأت تؤثر أخيرًا على الوظائف. باختصار، يمكن أن تؤدي القراءة الصعودية في تقرير الوظائف غير الزراعية إلى تغيير الجدول الزمني المتوقع لأول خفض لأسعار الفائدة لصالح شهر نوفمبر، في حين أن أي نتيجة سلبية قد تؤدي إلى تثبيت شهر سبتمبر باعتباره الشهر المفضل لاتخاذ إجراء محتمل من قبل الاحتياطي الفيدرالي. وسيتصرف الدولار الأمريكي وفقًا لذلك.

مع استقرار معدل التضخم في منطقة اليورو عند 2.6%، إذا كان البنك المركزي الأوروبي حريصًا على خفض أسعار الفائدة كما تشير رسائله، فيبدو أن الوقت قد حان الآن. وعلى الرغم من أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع قد تم تسعيره إلى حد كبير، إلا أن التعقيدات التي تواجه البنك المركزي تكمن في أن التضخم قد ارتفع عن القراءة السابقة. لذلك، سيكون من المثير للاهتمام أن نرى مدى ثقة البنك المركزي الأوروبي (أو غير ذلك) في أن التضخم سيظل مروضًا. قد تكون أسعار اليورو مقابل الدولار الأمريكي وأسعار اليورو المتقاطعة متقلبة للغاية خلال حدث البنك المركزي الأوروبي بالنظر إلى خفض سعر الفائدة المحتمل والخطاب المحيط بتحركات السياسة المستقبلية.

جاءت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأسترالي اليوم عند 0.1% فقط للربع الأول من العام، أي أقل من المتوقع بنسبة 0.2% و0.2% في الربع السابق. ويعني ذلك أن بنك الاحتياطي الأسترالي يواجه معضلة تتمثل في أن النمو يتجه جنوبًا والتضخم يتجه شمالًا (كما يتضح من ارتفاع بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة). وعلى الرغم من ذلك، تجاهل الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بيانات الناتج المحلي الإجمالي المخيبة للآمال، وذلك بفضل تحسن مؤشر مديري المشتريات المخدوم من الصين اليوم.

في السلع، يتم تداول الذهب بثبات حول منطقة 2331 دولارًا (خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء)، دون المقاومة المباشرة عند 2349 دولارًا، بينما يقع الدعم عند 2313 دولارًا. وانحصر الذهب في نطاق ضيق نسبيًا هذا الأسبوع، حيث لم يحصل المعدن النفيس على الدفعة المعتادة التي يتلقاها من انخفاض عائدات السندات. في حين أن انخفاض الدولار الأمريكي كان مواتياً، إلا أن الذهب كان مستقراً بدلاً من أن يكون مذهلاً هذا الأسبوع في غياب محفزات شراء جديدة.

في هذه الأثناء، كان النفط في حالة تراجع بعد أن قامت منظمة أوبك بلس بشكل مفاجئ إلى حد ما بتفصيل خطة الخروج من تخفيضاتها الطوعية (في اجتماعهم في عطلة نهاية الأسبوع). وقد أدت الأنباء التي تفيد بأن تخفيضات الإنتاج الطوعية (على عكس تخفيضات الإنتاج على مستوى المجموعة) سيتم إلغاؤها على مراحل إلى إعادة زيادة المعروض في السوق، وتحول سعر النفط إلى الانخفاض ردًا على ذلك.

بالنسبة لبقية الأسبوع، قد نشهد بعض التقلبات في الأسواق المالية قبل صدور بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة. ولكن قد تنطلق التقلبات مرة أخرى إذا غيرت بيانات الوظائف غير الزراعية الجدول الزمني المتوقع لخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.