انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين على نحو أكثر ليونة يطرب آذان أسواق الأسهم

ولكن هل هذا التحول في التركيز من تشديد السياسة إلى تخفيفها سابق لأوانه؟ الشيء الوحيد الذي تعلمناه على مدار العامين الماضيين هو أن مسار التضخم ليس مسارًا خطيًا. لذا، في حين أن مؤشر أسعار المستهلكين يسير في الاتجاه الصحيح في الوقت الحالي فيما يتعلق بأصول المخاطر، إلا أنه قد يكون عرضة لتغيير مساره، كما شهدنا خلال الربع الثالث مع ارتفاع أسعار الطاقة. وعلى هذا النحو، هناك أمل وليس ضمانة بأن التضخم سيتحسن من الآن فصاعدًا. إذا استمر الاتجاه الحالي فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سينتهي من رفع أسعار الفائدة، ولكن يبقى ذلك "إذا" كبيرة. بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم، سيظل الاعتماد على البيانات هو سيد الموقف عند تشكيل سياسة أسعار الفائدة.

بينما كانت الأسهم في حالة صعود عقب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الضعيفة، تم تداول عوائد السندات في الاتجاه المعاكس بسبب إعادة تشكيل توقعات أسعار الفائدة. فقد هبط العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى ما دون مستوى 4.5%، مما أدى إلى انخفاض مؤشر الدولار الأمريكي. ويبدو أن الرسم البياني للدولار الأمريكي قد تراجع عقب صدور مؤشر التضخم، حيث سجل كل من اليورو والجنيه الإسترليني والدولار الأسترالي مكاسب قوية مقابل نظيره الأمريكي.

وعلى الرغم من أن إصدار مؤشر أسعار المستهلكين كان حدثًا رئيسيًا، إلا أننا لم ننتهي بعد هذا الأسبوع من البيانات الاقتصادية التي من المحتمل أن تُحرك السوق، حيث من المقرر صدور أرقام مؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة الأمريكية خلال الجلسات القادمة. إذا كانت هاتان المجموعتان من البيانات تعكسان اتجاه أرقام مؤشر أسعار المستهلكين، فقد نشهد استمرارًا لموضوع ارتفاع الأسهم/انخفاض عوائد السندات. ومع ذلك، قد تؤدي أي مفاجآت صعودية في المؤشرات الكلية القادمة إلى تخفيف الحماس الحالي للمخاطرة.

يتم تداول النفط بشكل فاتر مع استمرار تداول عقد خام غرب تكساس الوسيط عند مستويات أقل من 80 دولارًا للبرميل. وقد خففت توقعات منظمة أوبك التي رسمت صورة إيجابية للخام من بعض المخاوف بشأن الطلب، ومع ذلك سينتظر المتداولون المزيد من المؤشرات الاقتصادية الصينية قبل أن يروا ما إذا كانت توقعات أوبك بشأن صورة الطلب مبررة. ستتم مراقبة بيانات مخزونات النفط الخام الأمريكية القادمة عن كثب، لا سيما بعد أن تبددت المخاوف بشأن الإمدادات الناجمة عن التوترات في الشرق الأوسط.

اتبعت أسواق الأسهم الآسيوية النغمة الإيجابية التي حددتها وول ستريت. ولكن بيانات مؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة هي التي ستقرر ما إذا كان من الممكن تمديد المزاج الإيجابي في أسواق الأسهم.