هيئة المحلفين لا تزال في حيرة من أمرها فيما يتعلق بفعالية التحفيز الصيني

هبط مؤشر هانج سنج بنسبة 9% يوم الثلاثاء، مع خيبة أمل المستثمرين لعدم تقديم السلطات أي تفاصيل أخرى. إذن، إلى أين يقودنا ذلك؟ كانت الإجراءات الأخيرة التي تم الإعلان عنها مؤخرًا خطوة في الاتجاه الصحيح، ولكن لا يزال من غير الواضح ما إذا كانت الإجراءات ستعمل كمحفز حقيقي للنمو أم أنها ستكون مجرد شبكة أمان تمنع المزيد من التراجع الاقتصادي. أشك في أننا سنحتاج إلى رؤية المزيد من التخفيضات في الأشهر المقبلة لمعدلات خفض أسعار الفائدة على القروض لإبقاء الأمور على المسار الصحيح لكي تصل الصين إلى هدف الناتج المحلي الإجمالي البالغ 5%، بينما يستمر الانتظار لحزمة مالية أوسع نطاقًا وأشد وطأة لتحفيز الاقتصاد. وبشكل عام، قد تساعد الإجراءات الأخيرة على دعم أجزاء من الاقتصاد، ولكن يبقى أن نرى ما إذا كانت كافية لإحداث تحول من الانكماش إلى بيئة تضخمية للأسعار.

‍

وعلى نطاق أوسع، تتصارع أسواق الأسهم العالمية مع الإشارات المتضاربة بشأن مسار أسعار الفائدة الأمريكية. فقد كان المستثمرون في حالة معنوية جيدة منذ أن قام الاحتياطي الفدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر. ولكن منذ ذلك الحين، أدى تقرير الوظائف القوي (أي أرقام الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة الماضي) وارتفاع أسعار النفط إلى طرح بعض الأسئلة المتعلقة بالتضخم والتي قد تسبب بعض المشاكل للاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في نوفمبر إذا استمر الاتجاه الصعودي على كلا الجبهتين (أي الوظائف وأسعار الطاقة). وفي هذا الأسبوع، ستكون بيانات التضخم الأمريكية هي الحدث الأبرز على مستوى الاقتصاد الكلي، وإذا حدث ذلك بالفعل، فقد تبدأ بعض الشكوك في الظهور حول مدى تخفيضات أسعار الفائدة التي قد نشهدها من الآن وحتى نهاية العام.

استمتع الدولار الأمريكي بشهر أكتوبر/تشرين الأول حتى الآن، حيث انتعش الدولار الأمريكي في أعقاب صدور تقرير الوظائف غير الزراعية القوي، وفي الوقت نفسه حصل على مساعدة من ارتفاع عوائد سندات الخزانة. فقد عادت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى ما فوق مستوى عائد 4%، مما يزيد من تدفقات الشراء على الدولار الأمريكي. وينعكس ذلك على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي ارتفع بنحو 2.5% من أدنى مستوياته في سبتمبر/أيلول، مع فقدان المستثمرين الآن الأمل في رؤية خفض آخر بمقدار 50 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع نوفمبر/تشرين الثاني.

بدأ زخم الذهب في التوقف في مواجهة ارتفاع عوائد سندات الخزانة وانتعاش الدولار الأمريكي. فقد تراجع المعدن الثمين دون مستوى الدعم عند 2638 دولارًا، ليتداول عند حوالي 2620 دولارًا خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. ومع ذلك، لا يزال المشترون حريصين على الذهب بالنظر إلى المشهد الجيوسياسي غير المؤكد الذي يحتوي حتى الآن على حجم تراجع الأسعار. وفي حال استمرار ضغوط البيع، قد يظهر الدعم عند مستوى 2597 دولارًا، في حين تنتظر المقاومة عند 2645 دولارًا.

النفط متقلب للغاية مع انتظار المستثمرين بفارغ الصبر لمعرفة ما إذا كانت إسرائيل ستستهدف منشآت الطاقة الإيرانية. وبعد أن ارتفع الخام الأمريكي بنسبة 12 دولارًا منذ أواخر سبتمبر/أيلول، انخفض الخام الأمريكي بنسبة 4% مع إزالة بعض علاوة المخاطرة من السعر بسبب عدم وجود أخبار بشأن الانتقام من إسرائيل. ومن المتوقع أن تستمر التداولات المتقلبة في سوق النفط التي لا تزال مدفوعة بالعناوين الرئيسية، ولكن على المدى القصير لا يزال هناك ميل صعودي للأسعار في غياب أي جهود لتهدئة الأوضاع.

‍

‍

‍