ترامب لا يزال يتلاعب بتقلبات الأسواق

ولكننا شهدنا بعد ذلك ظهور نمط مألوف، عندما قامت الأسواق بتحويل مسارها بعد أن اتسمت لهجة البيت الأبيض بالهدوء فيما يتعلق بالتجارة مع الصين (بعد أن أعطى وزير الخزانة سكوت بيسنت بعض الأمل في إمكانية التوصل إلى اتفاق تجاري) وبشأن جيروم باول (بعد أن قال ترامب إنه لا ينوي إقالته). وقد أدت هذه التحركات من جانب ترامب وفريقه بالفعل إلى إخماد نيران التقلبات إلى حد ما، حيث انتعشت الأصول الخطرة (مع إغلاق مؤشر داو جونز على ارتفاع بأكثر من 1000 نقطة يوم الثلاثاء) على الرغم من أن التعريفات الجمركية لا تزال مصدر القلق الرئيسي للمتداولين.

أصبحت التحركات الحادة في السوق التي تعقبها انعكاسات سريعة سمة مميزة للأسواق المالية هذا الشهر استجابةً لنهج ترامب الواضح في سياسة الهروب. ومن الأمثلة على ذلك تحركات الذهب هذا الأسبوع. ويُعد الرسم البياني للذهب هذا الأسبوع مثالاً يُحتذى به، بعد أن ارتفع المعدن الثمين إلى 3500 دولار (أعلى مستوى له على الإطلاق) على خلفية دراما ترامب-باول ومشاكل الرسوم الجمركية قبل أن ينعكس مساره مع تراجع الطلب على الملاذ الآمن على خلفية تصريحات بيسنت وترامب حول الصين وباول على التوالي.

عاد الذهب للتداول عند مستوى أكثر تواضعًا (عند حوالي 3340 دولارًا أمريكيًا اعتبارًا من ساعات التداول الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء) بعد ارتفاعه إلى 3500 دولار، مع انتعاش معتدل للدولار، وارتفاع في الرغبة في المخاطرة وظروف ذروة الشراء في المعدن النفيس كلها عوامل ساهمت في ذلك. المستويات التي يجب مراقبتها من هنا هي الدعم عند 3305 دولارات، قبل الدعم الأكثر ثباتًا المنتظر عند 3174 دولارًا، بينما تقع المقاومة عند 3480 دولارًا. ويعتمد اتجاه الذهب من هنا على المدى القريب على ما إذا كنا سنشهد تصعيدًا أو تهدئة من الإدارة الأمريكية فيما يتعلق بسياسة التعريفة الجمركية. على الرغم من أنه على المدى المتوسط والطويل، لا تزال الصورة الأساسية تميل إلى الاتجاه الصعودي مع استمرار البنوك المركزية في إضافة الذهب إلى احتياطياتها، وعدم اليقين المحيط بالنمو العالمي وأسعار الفائدة.

‍

يحاول الدولار الأمريكي تسجيل انتعاش، مع شعور الأسواق بالهدوء قليلاً بشأن آفاق التجارة بين الصين والولايات المتحدة (بعد تصريحات سكوت بيسنت) واستقرار الاحتياطي الفيدرالي. بعد أن انخفض إلى ما دون مستوى 98 في وقت سابق من هذا الأسبوع (وإلى أدنى مستوى له في 3 سنوات)، عاد مؤشر الدولار (DXY) الآن إلى مستوى 99.60. أما USDJPY فيستعيد قوته بعد انخفاضه إلى ما دون 140 USDJPY وهو الآن عند مستوى 142.60. وقد يعتمد انتعاش العملة الأمريكية على ما إذا كان هناك مجال أكبر لارتفاع الدولار الأمريكي على ما إذا كان ترامب سيتخذ موقفًا متشددًا أو أكثر ليونة بشأن مفاوضات الرسوم الجمركية (مع كون الموقف الأكثر ليونة هو السيناريو الذي من المرجح أن يساعد الدولار الأمريكي أكثر من غيره).

‍

كان موقف الولايات المتحدة تجاه إيران يشكل سعر النفط الخام. كيف تؤثر العقوبات الأمريكية على إيران وكيف تؤثر إمكانية التوصل إلى اتفاق على الجبهة النووية على العرض، مما أبقى سعر الخام الأمريكي (خام غرب تكساس الوسيط) يتأرجح في الغالب في نطاق 61-64.50 دولارًا أمريكيًا منذ منتصف أبريل. في حين كان النفط يتحرك أيضًا على خلفية عناوين الرسوم الجمركية الأخيرة ويتبع اتجاه الأسهم على الشعور بالمخاطرة. يجب التغلب على المقاومة عند 65.25 دولارًا أمريكيًا حتى يتمكن النفط من اختراق النطاق الحالي، في حين ينتظر الدعم عند 60.50 دولارًا أمريكيًا. وإلى أن يخترق النفط أيًا من هذين المستويين، يبدو أن استمرار التداول في النطاق الحالي سيستمر.

وبالنظر إلى المستقبل، ستتم مراقبة مؤشرات مديري المشتريات الخدمية والتصنيعية في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة والولايات المتحدة عن كثب يوم الأربعاء، بينما سنرى يوم الجمعة بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو وأرقام مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة. وبالطبع، ستستمر الأسواق في الاستماع إلى أحدث خطابات البيت الأبيض بشأن التعريفات الجمركية وأي تلميحات عن الصفقات التجارية القادمة. وعلى هذا النحو، من المرجح أن يستمر اتجاه السوق على الأرجح في أن يكون خاضعًا لأحدث نزوات ترامب فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية والتجارة.

‍