استمرار شد الحبل بسبب توقعات أسعار الفائدة

مع صب والر الماء البارد على التوقعات لمعدل تخفيف السياسة النقدية في عام 2024 ، وجدت عائدات السندات والدولار الأمريكي قوة متجددة. ارتفع العائد على السندات لأجل 10 سنوات عدة نقاط فوق المستوى النفسي 4٪ ، مما أزعج ثقة أسواق الأسهم. في غضون ذلك ، واصل الدولار الأمريكي انعكاس حظوظه لبدء عام 2024 ، مع عودة مؤشر الدولار (DXY) فوق مستوى 103. ربما يكون التحرك الصعودي الأخير للدولار الأمريكي بمثابة تذكير بأن شائعات زوال الدولار في نهاية عام 2023 كانت مبالغا فيها إلى حد كبير. خاصة إذا استمرت عائدات السندات في الارتفاع بسبب توقعات أسعار الفائدة المعاد تشكيلها.

أدى تنشيط الدولار الأمريكي وعائدات السندات إلى سحب البساط من تحت سعر الذهب إلى حد ما. خسر المعدن الثمين 1٪ من حيث القيمة ، حيث يحوم السعر الفوري حول مستوى 2028 دولارا خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء. على الرغم من تصاعد التوترات الجيوسياسية بدلا من انحسارها، إلا أن تدفقات شراء الملاذ الآمن يمكن أن توفر أرضية لسعر الذهب. ومع ذلك، إذا أثارت بيانات الاقتصاد الكلي أو حديث بنك الاحتياطي الفيدرالي مزيدا من التحول المتشدد في توقعات أسعار الفائدة، فقد يحدق سعر الذهب في البرميل بسبب تحرك ما دون مستوى 2 ألف دولار. وبعبارة أخرى، فإن مصير سعر الذهب على المدى القصير ربما يكون في أيدي سوق السندات.

لا تزال البيئة الجيوسياسية لها تداعيات على سعر النفط. توقعات الشحن بعيدة كل البعد عن اليقين بسبب الصراعات في البحر الأحمر وحوله ، على الرغم من أنه على الرغم من ذلك يبدو أن هناك القليل جدا في طريق علاوة المخاطر التي يتم تضمينها في سعر النفط. إذا تعطلت طرق الشحن إلى حد كبير ، فقد يؤثر ذلك ليس فقط على سوق النفط ولكن على التسعير الأوسع للاقتصاد العالمي. وعلى هذا النحو، فإن ما يجري بالقرب من البحر الأحمر في الوقت الحالي لديه القدرة على التسبب في اشتعال كل من النفط والتضخم العالمي. ويقضي عقد خام غرب تكساس الوسيط معظم شهر يناير في نطاق 71 إلى 74 دولارا، ولكن هناك مجال للتحرك صعودا نظرا للصراع المستمر في الشرق الأوسط.

بالنظر إلى المستقبل، ستكون بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية واحدة يجب مراقبتها عند إصدارها (الأربعاء بتوقيت الولايات المتحدة)، حيث أن أي "سخونة" محتملة في الأرقام قد تتسبب في إعادة التفكير فيما يتعلق باحتمالات خفض سعر الفائدة في مارس من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. تبذل الأسواق المالية قصارى جهدها للنظر إلى الجانب المشرق عندما يتعلق الأمر بآمال بنك الاحتياطي الفيدرالي ومتى يمكن أن تبدأ تخفيضات أسعار الفائدة. في حين أن أرقام مؤشر أسعار المنتجين الأسبوع الماضي كانت ضعيفة ، يتعين على المرء فقط أن ينظر إلى الوراء إلى طباعة مؤشر أسعار المستهلكين الأعلى وأرقام الرواتب القوية قبل بضعة أسابيع ليرى أن ملاحظات عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي والر الحذرة بشأن توقعات سعر الفائدة ليست خالية تماما من المبررات.