أرقام التضخم الأمريكية القادمة التي ستحدد اتجاهات السوق

على الرغم من أن عائدات السندات لا تزال مرتفعة، إلا أنها انخفضت من أعلى مستوياتها التي وصلت إليها منذ 16 عامًا الأسبوع الماضي. ويرجع ذلك جزئيًا إلى قيام المستثمرين بشراء السندات مرة أخرى كملاذ آمن (مما أدى إلى انخفاض العوائد)، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التعليقات الحذرة التي صدرت عن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في الأيام الأخيرة، مما قلل من التوقعات برفع أسعار الفائدة في نوفمبر من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. بلغ العائد على السندات لأجل 10 سنوات آخر مرة 4.64%، مقارنةً بارتفاعه الأسبوع الماضي عند 4.88%.  

ومع ذلك، وعلى الرغم من تراجع عوائد سندات الخزانة، لا تزال هناك بعض التقلبات المحتملة هذا الأسبوع بالنسبة لأسواق الأسهم والدخل الثابت والعملات الأجنبية والسلع مع صدور بعض بيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة. ويمكن أن تؤدي بيانات مؤشر أسعار المنتجين (الأربعاء بتوقيت الولايات المتحدة) ومؤشر أسعار المستهلكين (الخميس بتوقيت الولايات المتحدة) إلى التأثير مرة أخرى على توقعات السوق بشأن ما قد تفعله اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على صعيد أسعار الفائدة من الآن وحتى نهاية العام. وعلى الرغم من وجود آمال بأننا سنشهد مزيدًا من الاعتدال في مستويات التضخم، إلا أن هذا الأمر غير مؤكد، وأي مفاجأة صعودية في مؤشرات التضخم هذا الأسبوع قد تؤدي إلى ارتفاع العائدات مرة أخرى.  

شهد النفط تراجعًا في الأسبوع الماضي مع انخفاض السعر بسبب المخاوف المتعلقة بأسعار الفائدة والطلب، على الرغم من أن الصراع في الشرق الأوسط قد أعاد بعض الزخم الصعودي إلى سعر عقود خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت هذا الأسبوع. لا تزال هناك بعض الأمور المجهولة فيما يتعلق بمدى انتشار أو عدم انتشار الصراع الإسرائيلي الفلسطيني. وفي حال حدوث المزيد من التصعيد والتدخل من جانب دول أخرى، فإن ذلك سيؤدي إلى حدوث اضطرابات في الإمدادات مما قد يؤدي إلى عودة تداول النفط فوق مستوى 90 دولار أمريكي للبرميل مرة أخرى. ويبقى أن نرى ما قد يحدث من اضطرابات في الإمدادات، إن وجدت، ولكن في الوقت الحالي، يبدو أن المخاطر تميل إلى الاتجاه الصعودي لسوق النفط في ظل الاشتعال الأخير في الشرق الأوسط.  

أما بالنسبة للعملات، فقد تراجع الدولار الأمريكي بالتزامن مع ارتفاع عوائد السندات، حيث يتداول مؤشر الدولار الآن عند مستوى 105 بدلاً من مستوى 107 الذي سجله الأسبوع الماضي. وقد أدت التعليقات المتشائمة لمسؤولي الاحتياطي الفدرالي إلى إضعاف زخم الدولار، في حين أن تجدد الحديث عن آمال التحفيز الصينية قد ساعد الأصول ذات المخاطر العالية. وفي الوقت نفسه، وجد الين بعض الدعم هذا الأسبوع مما أبقى سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني تحت مستوى 150 ين الذي تتم مراقبته عن كثب. وإذا ما شهدنا أي مفاجآت صعودية في أرقام التضخم الأمريكية هذا الأسبوع، فقد يكون مستوى 150 للدولار الأمريكي مقابل الين الياباني في خطر، الأمر الذي قد يختبر شجاعة السلطات النقدية في اليابان التي تبدو مستعدة للتدخل دفاعًا عن الين.  

كما يترقب المستثمرون هذا الأسبوع صدور بعض أرقام التضخم المنتظرة من الصين يوم الجمعة. سيراقب المستثمرون عن كثب لمعرفة ما إذا كانت هناك أي علامات أخرى على أن الانكماش الاقتصادي الصيني قد يكون قد وصل إلى القاع. إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين أعلى من الرقم 0.1% الذي تم تسجيله في المرة الأخيرة، فقد يشير ذلك إلى أن الضغوط الانكماشية قد خفت حدتها، وربما تعود بعض ثقة المستهلكين. وبشكل عام، يبدو أن بيانات التضخم من الولايات المتحدة والصين، بالإضافة إلى مسار عوائد السندات، من المرجح أن تحدد مسار معنويات المخاطرة للفترة المتبقية من الأسبوع.  

‍