بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي، وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية على الطاولة هذا الأسبوع

على الرغم من انخفاض السهم في تداولات ما بعد ساعات التداول بعد صدور الأرباح. ربما كان هناك الكثير من الضجيج هذه المرة بالنسبة للسهم التكنولوجي المحبوب. ولكن في ظل استمرار قوة توجيهات الأرباح للربع الثالث واستمرار الأسماء التقنية الكبرى في تكريس استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، فمن المحتمل أن تظل أي تراجعات في سهم Nvidia بمثابة فرص للشراء.

‍

ومع انتهاء أرباح شركة إنفيديا للربع الثاني من العام الجاري، سيتحول الاهتمام الآن إلى المؤشرات الرئيسية التالية للاقتصاد الأمريكي المتمثلة في بيانات الناتج المحلي الإجمالي ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية التي أصبحت الآن على سطح السفينة. إذا حدث أن شهدنا خطأ هبوطيًا في أي من هاتين النقطتين من البيانات، فسيبدأ المستثمرون مرة أخرى في التفكير في فكرة خفض محتمل بمقدار نصف نقطة مئوية من الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل.

‍

ومع ذلك، إذا جاءت الأرقام قريبة من التوقعات (وهي 2.8% في حالة الناتج المحلي الإجمالي، وارتفاع بنسبة 0.2% في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية)، فإن خفضًا أقل حدة بمقدار ربع نقطة مئوية سيظل الخيار المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لبدء مرحلة التيسير النقدي.

حقق الذهب والدولار الأمريكي أداءً متباينًا هذا الشهر حتى الآن. فقد هبط مؤشر الدولار بأكثر من 3%، في حين سجل الذهب مستويات قياسية مرتفعة، وهو ما يوضح اختلاف رد فعل كل من الأصلين على التخفيف الوشيك لأسعار الفائدة الأمريكية. وقد تمكن مؤشر الدولار (DXY) من الارتداد نوعًا ما في منتصف الأسبوع، إلا أن ضغوط البيع لا تزال تطارد الدولار. وأثبت هذا الانتعاش الطفيف في الدولار الأمريكي أنه عائق لسعر الذهب الذي تراجع من أعلى مستوياته الأسبوعية (إلى 2513 دولارًا في ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس).

‍

لا تزال الخلفية الأساسية تبدو داعمة للذهب، ولكن هناك قدر كبير من التيسير النقدي "مخبوز بالفعل" من حيث المستويات الحالية لكل من المعدن الثمين والدولار. ومع توقع خفض أسعار الفائدة بأكثر من 200 نقطة أساس من الآن وحتى نهاية عام 2025، تتوقع الأسواق أن يقوم الاحتياطي الفدرالي "بإسقاط المطرقة" عندما يتعلق الأمر بتكرار خفض أسعار الفائدة بمجرد بدء دورة التيسير. على هذا النحو، هناك مجال لسيناريو لا يقوم فيه الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بالسرعة نفسها التي ترغب فيها السوق. علينا فقط أن نعود بذهننا إلى بداية عام 2024 لنرى كيف أن توقعات السوق بشأن أسعار الفائدة لم تتحقق مع إجراءات الاحتياطي الفيدرالي، حيث ثبت أن التضخم لم يتزحزح عن مكانه. ولكن ربما تكون هذه المرة مختلفة مع اقتراب مؤشر أسعار المستهلكين من المستوى الذي يستهدفه الاحتياطي الفيدرالي. سنكتشف ذلك في الأشهر المقبلة.

وبالنسبة للذهب، فإن المستويات التي يجب مراقبتها هذا الأسبوع تشمل الدعم عند 2492 دولارًا، في حين تقع المقاومة عند 2528 دولارًا والتي يجب اختراقها لكي يصل السعر إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. سنراقب بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي وبيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية لمعرفة كيف سيؤثر ذلك على عوائد سندات الخزانة والدولار الأمريكي وبالتالي الذهب.

‍