العائدات الأمريكية تواصل صعودها في الولايات المتحدة

لا يوجد الكثير من البهجة لأصول المخاطر في الوقت الحالي. فقد واصلت عائدات السندات ارتفاعها، في خطوة تعكس التوقعات بأن أسعار الفائدة المرتفعة ستبقى لفترة من الوقت. كما أن ارتفاع أسعار الطاقة وضيق سوق الوظائف هما السبيلان اللذان قد يؤديان إلى استمرار التضخم لفترة أطول مما يرغب فيه محافظو البنوك المركزية والجمهور بشكل عام. والنتيجة النهائية لذلك هي أنه في ظل البيئة الحالية، تواجه أسواق الأسهم عقبة كبيرة للغاية تتمثل في ارتفاع عائدات السندات.

ويرجع السبب في ذلك إلى أن عوائد السندات وأسواق الأسهم لا تميل إلى الارتفاع جنبًا إلى جنب. نحن نشهد هذا السيناريو الآن، مع ارتفاع عائد السندات لأجل 10 سنوات وربما حتى يتوهمون أن يتجهوا نحو مستوى 5%. في الوقت الحالي، تحوم السندات لأجل 10 سنوات حول عائد 4.8% تقريبًا، وهو ما يجعل الأسواق متقلبة. وتُعد عائدات السندات المرتفعة بمثابة تذكير غير مريح بالظروف النقدية الأكثر تشددًا، وهي ظروف لا تُبشر بالخير لقطاع الشركات أو للنمو الاقتصادي الواسع. وعلى هذا النحو، من المرجح أن يُملي زخم عائدات السندات ثروات الأصول الأخرى أو غير ذلك على المدى القصير على الأقل.  

عكست بيانات الوظائف الشاغرة في الولايات المتحدة ضيق سوق العمل في عام 2023. وهذا ما أدى إلى الارتفاع الأخير في العوائد. مع التركيز على الكيفية التي قد يجبر بها سوق الوظائف القوي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على تشديد أسعار الفائدة بشكل أكبر، قد يكون هناك الكثير من التعويل على تقرير الوظائف غير الزراعية المقرر صدوره يوم الجمعة.  

في أسواق العملات الأجنبية، لا يزال الدولار الأمريكي يهيمن على أسواق العملات الأجنبية بفضل ارتفاع عوائد سندات الخزانة. فأسعار الفائدة المعروضة في الولايات المتحدة تُبقي على الدولار الأمريكي في حالة طلب، ولهذا السبب وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى مستوى 107 هذا الأسبوع. في غضون ذلك، أشارت حركة سعر الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بقوة إلى أن السلطات في اليابان قد تدخلت لدعم الين المتعثر. وكان الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني قد ألقى نظرة قصيرة فوق المستوى الرئيسي 150 ين قبل أن يتراجع سريعًا. كما ألمحت تعليقات المسؤولين اليابانيين إلى أنه ربما تم التنسيق بشأن التدخل مع نظرائهم الأمريكيين. ومع ذلك، لم يؤكد بنك اليابان أو ينفي التدخل المباشر.

‍