هل سيؤدي مؤشر أسعار المستهلكين إلى قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بوقف إطلاق النار؟

قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي المتواضعة هي ما يمكن أن يمهد الطريق أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي لإيقاف إطلاق النار على أسعار الفائدة. وجاء مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي عند 4٪ على أساس سنوي (مقابل 4.1٪ متوقعة و4.9٪ في السابق). ومع ذلك، كانت هناك ردود فعل متباينة على بيانات التضخم عبر فئات الأصول المختلفة. مع تراجع الأرقام الرئيسية وإضافة إلى الحجة المؤيدة لتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، ارتفعت الأسهم وانخفض الدولار الأمريكي. على الرغم من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية ، يبدو أن سوق السندات ركز أكثر على التضخم الأساسي المرتفع باستمرار.

‍

بالنظر إلى المؤشرات الأمريكية خلال الشهر الماضي ، يمكننا أن نرى تباطؤ نمو الأجور وتراجع التضخم الرئيسي. لذلك ، بالنسبة لأعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذين يصوتون مع ميول متشائمة لأسعار الفائدة ، وأنا أشمل الرئيس باول في هذا المعسكر ، هناك أدلة كافية لتبرير ترك الغبار يهدأ من الزيادات العشرة السابقة في أسعار الفائدة والضغط على زر التوقف المؤقت هذا الشهر. على الرغم من أننا رأينا أن هناك "معسكرا" آخر داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يعتقد أنه لا يزال يتعين القيام بالمزيد لوقف التضخم. على هذا النحو ، ستكون تصريحات باول بعد ذلك هي التي من المحتمل أن تكون مصدر التقلبات للأسواق المالية. سيراجع المتداولون كل كلمة من قبل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بمشط دقيق الأسنان بحثا عن أدلة تتعلق بمسار سعر الفائدة لشهر يوليو وما بعده.

أدت عوائد سندات الخزانة الأمريكية القوية إلى انخفاض سعر الذهب، مما يعني أن المعدن الثمين لم يكن قادرا على الاستفادة من تراجع الدولار الأمريكي. يتم تداول الذهب عند الطرف الأدنى من نطاقه الأخير ويجلس حاليا فوق مستوى الدعم عند 1940 دولارا أمريكيا. وقد جف الطلب على الملاذ الآمن في الوقت الحالي مما أدى إلى وقف تدفقات الشراء للذهب. في غياب الطلب على الملاذ الآمن، فإن أي تحرك من قبل الذهب إلى الحد الأعلى من النطاق الأخير (أي 1970 دولارا أمريكيا وما فوق) قد يكون مشروطا بخفض توقعات العائد الأمريكي من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. على الرغم من أنني أتوقع أنه حتى لو جلست اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في هذا الاجتماع (وأبقت أسعار الفائدة ثابتة) ، فإن البنك المركزي سيسعى إلى إبقاء الباب مفتوحا على مصراعيه لتحرك محتمل للأعلى في يوليو.

ارتد النفط ، لكن مستويات الأسعار الحالية لا تزال تظهر علامات الضيق. يتم تداول عقد خام غرب تكساس الوسيط عند أقل من 70 دولارا أمريكيا مما يدل على أنه على الرغم من أفضل الجهود التي تبذلها أوبك + للتأثير على السعر من جانب العرض ، فإن توقعات الطلب هي التي تعمل كأكبر قيد على سعر النفط. ولكن كانت هناك بعض الأخبار الجيدة، حيث أعادت أوبك تأكيد توقعاتها للطلب والخطوات المبكرة للتحفيز في الاقتصاد الصيني. من خلال خفض أسعار الفائدة على الإقراض قصير الأجل ، يتخذ بنك الشعب الصيني خطوة في الاتجاه الصحيح فيما يتعلق بالمستثمرين ، لكن الشعور هو أنه ستكون هناك حاجة إلى تدابير تحفيز أكثر عدوانية لتحريك الاقتصاد الصيني حقا.

ارتفعت المؤشرات الآسيوية بعد التقدم الإيجابي في وول ستريت. ومع ذلك، لا يزال هناك جو من الحذر في الأسواق قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، حيث ظلت الأسواق المالية شديدة الحساسية لتوقعات أسعار الفائدة الأمريكية. لذلك، في حين أن هناك مزاجا إيجابيا في الأسواق، فإن إمكانية الحفاظ على هذا الزخم ستعتمد إلى حد كبير على ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يزعج عربة التفاح بنبرة أسعار الفائدة المتشددة. 

‍

‍

‍

‍

‍