川普總統回到白宮辦公室的第一天讓交易者保持警惕。一系列行政命令和關於關稅的評論引發了市場波動。在經歷了忙碌的就職日之後，儘管新總統多次提到關稅，但並未在第一天採取任何具體行動來實施新的關稅。然而，川普確實提到計劃從2月1日起對加拿大和墨西哥徵收25%的關稅，這一消息短暫推高了美元。
總體來看，川普似乎在關稅問題上採取了比競選期間更謹慎的態度。這種看似更理性的策略降低了交易者的焦慮情緒，風險資產也隨之做出正面反應。在川普回歸辦公室的第一天，美國股市迎來了顯著上漲。
儘管關稅的實施並非總統首日的優先事項，但國際貿易如何發展的故事仍遠未結束，關稅可能仍是交易者關注的潛在焦點。特別是關於新一屆美國政府可能設立外部稅務局（以補充現有的國內稅務局）的討論。但至少在就職日沒有引入新的全面關稅，這為相關想法爭取了時間，也為幕後談判提供了空間。這增加了美國及其貿易夥伴可能達成更適合金融市場、且波動性更小的關稅協議，讓我們拭目以待。
在外幣市場，由於新總統缺乏新的關稅行動稅措，美元指數面臨拋售壓力。在2024年10月開始的強勢行情後，美元因獲利回吐而下滑，美元指數目前交易在108以下。息率差仍然有利於美元，這可能在短期內限制美元的下跌幅度。
受益於美元走軟，黃金本週表現良好。截至週三早盤，黃金交易價格為2744美元，在2760美元和2782美元遇到適度阻力，一旦突破可能打開衝擊歷史高點2790美元的大門，甚至可能嘗試挑戰3000美元關口。支撐位在2700美元和2683美元。國際貿易的不確定性和持續的通膨擔憂使得黃金仍受到交易者青睞。然而，美元的任何反彈都可能減緩黃金的上漲勢頭。
本週五即將公佈的日本央行（BOJ）利率決議也是值得關注的事件。根據日本央行行長上週對薪資成長的表態，以及日本目前2.9%的消費者物價指數(CPI)仍高於長期平均值2.43%的情況，央行似乎有足夠的理由將利率從0.25%上調至0.5%。如果成真，這將是自2024年7月底以來日本央行首次升息。上次升息曾在2024年8月第一週令全球市場陷入恐慌。
不過，這次日本央行的升息可能不會引發同樣程度的市場波動。目前美國10年期公債殖利率高於上次（目前約4.6%，去年7月為4.1%），因此對交易者而言，立即平掉套利交易部位的誘因較低。此外，上次日本央行升息時，恰逢美國非農就業報告疲軟，加劇了市場波動。而這次最新的美國非農就業報告（12月新增25.6萬人）則表現穩健。
因此，在伴隨鷹派貨幣政策的前景下，儘管日本央行升息仍可能再次引發一定的市場波動，但由於聯準會相比上次更少偏向鴿派，美國息率較高可能會削弱本週日本央行利率行動的影響。日本央行將希望緩解日圓升值壓力（以減少進口通膨的影響），但同時又不希望因過於鷹派的訊號擾亂全球市場，而重演日經指數的暴跌。因此，如果我們確實看到升息，日本央行這次的政策表述可能會更加微妙。
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