CPI 使股票和債券殖利率走向相反的方向

新年伊始，投資人對聯準會三月降息寄予厚望。儘管在接下來的幾個月裡，3 月份的降息希望轉移到了 6 月份，而現在 6 月份的希望已經被推遲到 9 月份。由於事實證明通貨膨脹難以抑制，即使是九月降息也可能值得懷疑。 

由於降息時間表推遲的前景，風險資產下跌，股市受到打擊。美元和債券殖利率是通膨上升的主要受益者之一，美元看起來將在較長時間內享受其收益率優勢，而通膨繼續表現出不願回落至 3% 水平以下的跡象。消費者物價指數並沒有為陷入困境的日圓帶來任何好處，日本官員對於潛在幹預的態度可能更加緊張。 

面對更強勁的通膨數據，我們看到金價溫和回落。然而，買家一直在觀望，尋找更好的切入點，迄今已導致貴金屬小幅回檔。儘管利率前景發生變化，再加上央行持續購買，金價仍能維持上漲動能。 

其他方面，伊朗和以色列之間的緊張局勢並未顯示出緩和的跡象，油價也相應走高。由於對供應中斷的擔憂，能源價格受到供應方面的提振，同時全球令人鼓舞的經濟指標也有助於提振需求前景。交易員將密切關注中國通膨數據，以衡量消費經濟的表現。 

本週仍將公佈生產者物價指數 (PPI) 數據，如果這反映了消費者物價指數 (CPI) 類似的上漲趨勢，那麼風險資產可能會出現另一輪波動。金融市場對利率情勢和通膨數據仍然極為敏感，如果有進一步跡象顯示近期不會降息，這可能會引發全球市場進一步波動。