不斷上升的債券殖利率如何適應這種情況？

可以公平地說，最近幾週就業數據（NFP）、消費者物價指數（CPI）和零售銷售數據的一系列上行數據將為傑里姆·鮑威爾（Jereme Powell）和他的同事帶來好處。在接下來的兩次聯準會會議上，有很多事情需要考慮，債券市場也對不那麼鴿派的前景做出了相應的反應。到目前為止，國債殖利率的上升導致股市猶豫而不是恐慌，但如果基準殖利率的上升趨勢持續下去，可能會對當前股市估值產生一些質疑。

美元繼續成為貨幣市場的“本月熱門貨幣”，而債券收益率的上升有力地支撐了“降壓”。與英國和歐元區的數據相比，美國宏觀數據的表現更好，這導致人們預期英國央行和歐洲央行在貨幣政策設定方面將比聯準會更快下降。結果是，美元指數 (DXY) 重返 104 水平上方（週三亞洲早盤交易時段為 104.04），此前該指數看起來即將跌破 9 月底的 100 水平。

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儘管美元和債券殖利率不斷上漲，但金價再次創下歷史新高。黃金和美元通常呈負相關（從歷史角度來看）；然而，兩者都被稱為避險資產。下個月美國大選的事件風險和持續的地緣政治風險（例如以色列-伊朗）意味著，由於當前的市場狀況，這兩種資產都在享受避險買盤。金價徘徊在 2750 美元附近（週三亞洲交易時段），略低於阻力位 2752 美元。如果超買情況下出現回調，支撐位位於 2714 美元。勢頭和基本面前景仍然有利於黃金市場，特別是在我們正處於美國大選的門口之際。

中國下調LPR（貸款優惠利率）的舉措似乎在一定程度上支撐了油價。儘管交易狀況仍然不穩定，但 WTI 合約已回到 70 美元上方。儘管事態隨時可能再次爆發，但對以色列可能襲擊伊朗能源基礎設施的擔憂已基本消除。石油價格走勢仍然受到以色列和伊朗頭條新聞的影響，因此，鑑於存在的不確定性，以任何信念進行交易都是很棘手的。

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展望未來，美國製造業和服務業 PMI 數據（美國時間週四公佈）將為我們提供下一個跡象，表明聯準會上個月降息 50 個基點是否犯了錯誤。到 2024 年，美國服務業的表現將優於製造業，而這一趨勢預計將持續下去。任何一組數據（製造業或服務業）的意外上行都可能提高聯準會 12 月暫停升息的可能性。

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