現在輪到聯準會了

11月份，CPI季漲0.1%。核心CPI仍頑強地高於4%的水準（年比）。通膨細節並未出現任何過於劇烈的情況，但有足夠的跡象表明，聯準會可能會在比市場預期更長的時間內保持緊縮的貨幣政策。央行可能會稍微軟化通膨前景，同時調整點陣圖，以便在 2024 年底實施更多貨幣政策寬鬆。

儘管 FOMC 確實根據近幾個月 CPI 方面的進展來控制通膨前景，但在 2024 年的預期利率路徑方面，聯準會與更廣泛的金融市場之間可能仍存在顯著差距。

傑羅姆·鮑威爾的言論與市場對利率的期望之間的不一致程度將推動債券市場的反應和股票的表現。如果聯準會主席確實推翻了聯邦公開市場委員會明年提前轉向的預期，這是一回事，但市場是否相信他則完全是另一回事。不管怎樣，隨著鮑威爾新聞發布會的展開，我們都可能會看到一些煙火。

在聯準會會議之前，我們還將獲得下一批生產者物價指數 (PPI) 數據，這可能會影響對我們將從聯邦公開市場委員會 (FOMC) 聽到的言論的預期。

金價目前穩定在 1980 美元區域的強勁支撐位附近，能否回到 2000 美元及以上的希望可能取決於投資者對 FOMC 消息的鴿派解讀。美元和債券殖利率最近找到了一些更堅實的基礎，這使得黃金試圖走高的任務變得更加艱鉅。如果聯準會不遺餘力地採取強硬態度，那麼如果殖利率走高，金價可能會下跌。無論美元和債券殖利率對聯邦公開市場委員會的結果做出何種反應，黃金都可能做出相反的反應。

其他方面，原油再次下滑，WTI 合約再次低於每桶 70 美元的水平。石油市場的投機者並不太擔心歐佩克+宣布的自願減產，而中國最近的數據也引發了人們對明年石油需求情況將如何形成的疑問。從本質上講，目前石油市場的負面情緒多於正面情緒，這使得價格面臨壓力。

在聯準會會議之前，股市處於相當活躍的情緒中，不過我預計，在形成金融市場關鍵事件風險之前，我們將看到交易區間收緊，並且在某些季度內某些風險將被消除。總而言之，傑羅姆·鮑威爾（聯準會主席）所說的話有可能破壞當前的市場反彈，或者可能在年底前為其提供額外支撐。