當你將世界上最有影響力的眾多央行行長集中在一個地方並要求他們就貨幣政策進行解說時,你就有了可能引發金融市場另一輪動蕩的元素。這就是我們本周可能看到的情況,當主要中央銀行和金融界人物聚集在山區風景優美的傑克遜霍爾。
美聯儲主席鮑威爾將成為主角;然而,他不太可能透露9月份美聯儲將降息多少的內幕消息。不過,我們可能會了解到美聯儲有信心對通膨已得到控制的程度,從而推斷出未來一年左右美聯儲可能的降息幅度和範圍。關注鮑威爾對就業市場健康狀況的論述也很有趣,尤其是在最近非農就業數據低於預期後市場的反應。另一個要關注的是美聯儲官員之間是否會出現預期鴿派表述的分歧。
儘管金融市場正期待傑克遜霍爾會議,但黃金本週刷新了歷史新高。交易所交易基金(ETF)流入、避險需求以及交易者為因應全球利率環境下降而調整部位,推動金價突破2,500美元大關。從基本面來看,未來一年內黃金價格還有進一步上漲的潛力。不過,這種黃金看好的情緒,很大程度上依賴美聯儲能在2025年底前降息約200個基點。
所以,如果美聯儲實際的降息規模和節奏低於市場預期,就可能會對黃金的漲勢構成風險。但目前來看,隨著美聯儲已經有降息的意願,黃金仍是金融市場的"香餑餑"。本週需關注的支撐位為2498美元和2481美元,阻力位2532美元需突破,才有可能向2550美元推進。
油價在波動,原因是原油市場高度依賴消息面。加薩地區停火談判的進展將決定短期油價走向,如果談判破裂,油價很可能會回落至80美元附近;如果實現實際停火,油價可能會進一步承壓。目前,風險溢酬已大幅收縮, 西德州中質原油(WTI)合約徘徊在73美元附近。下一個支撐位在72.30美元,上方阻力位在75.20美元。
在匯市,美元承壓,美元指數接近全年低點101.30,預期美國更加寬鬆的貨幣政策對美元構成打擊。美元走弱帶動美元兌日圓跌破145關卡,交易者關注美聯儲和日本央行政策預期的分歧。從美元的角度來看,如果鮑威爾在傑克遜霍爾的講話不如市場預期那麼鴿派,美元或有喘息的機會。我們很快就會知道結果。
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