市場情緒和對宏觀指標的反應是變化無常的。有時，如果令人失望的宏觀數據增加了人們對央行採取更多有利措施的希望，那麼「壞消息就是好消息」。然而，市場對美國最新製造業數據的反應表明，我們目前正處於「壞消息就是壞消息」的階段。美國製造業活動再次下滑，導致風險資產本周初下滑，這一走勢有點讓人想起上月初我們在全球市場上看到的情況。然而，到目前為止，此舉尚未達到我們在八月看到的恐慌性拋售階段。
因此，儘管市場因經濟數據不佳而再次開局不利，但本周可能會有更多精彩表演。在金融市場穩定方面，美國就業數據歷來「搖搖欲墜」。上個月低迷的非農就業數據（與日本加息一起）令市場陷入混亂，而投資者仍對“R”一詞（經濟衰退）提心吊膽，有相當多的因素就市場動力以及美聯儲在利率方面潛在行動的規模而言，我們將關注下一份非農業就業報告。
美國勞動市場數據很難解讀，考慮到我們對過去一年的數據進行了所有向下修正，人們想知道這些數據有多準確。儘管如此，市場將對整體數據做出反應。 8月創造16.5萬個就業機會是普遍預期。如果 NFP 數據連續第二個月接近 10 萬而不是 15 萬，這可能會成為市場情緒的另一個濕毯。儘管這很可能引發要求聯準會採取更激進降息規模的呼聲。美元和債券收益率對就業數據的反應將說明該結果如何影響對本月聯邦公開市場委員會會議的預期。
外匯方面，美元持續從八月低點攀升，美元空頭走勢看起來有些疲憊。美元指數 (DXY) 已從低點（自上個月末開始）小幅反彈 1% 以上，短期方向將取決於美國非農業就業數據如何影響 FOMC 利率預期。雖然本月到目前為止，美元整體表現較好，但兌日圓匯率仍然堅挺，日圓因日本央行的強硬言論而上漲，日本央行提醒市場可能會出台更多政策收緊即將到來。
黃金動能已顯示出停滯跡象，美元反彈成為貴金屬進一步上漲的障礙。現貨價格再次跌破2,500美元水準（截至週三亞洲交易時段）。不過，在目前地緣政治風險和美國利率下行預期的背景下，投資人仍然看好黃金，回檔幅度有限。值得關注的支撐位為 2476 美元，進一步回升至 2458 美元，而直接阻力位為 2508 美元和 2525 美元。
本周美國就業數據的走勢將如何決定金價是否出現回檔或恢復上行趨勢。如果就業數據顯示聯準會需要在年底前積極採取一系列降息措施，這可能對黃金有利，但因數字較低而可能出現的任何一輪避險情緒也可能對黃金有利。本質上，有許多情況可能導致金價走高，但美元大幅反彈的風險仍然存在。
在其他地方，過去一週中國和美國的低迷製造業數據損害了能源需求前景，原油價格也因此受到影響。油價徘徊在 70 美元（美國合約）附近，歐佩克下個月開始增加供應的前景也將推低油價。然而，如果油價持續低迷，人們想知道歐佩克成員國是否仍熱衷於增加產量，因為從盈利角度來看，這可能會使原油價格處於令該卡特爾某些成員感到不安的境地。
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