市場正在就聯準會官員舉行選擇性聽證會

儘管聯準會官員似乎意識到，活躍且可能過於自信的金融市場格局可能成為對抗通膨的問題。因此，我們看到聯準會官員在上週紛紛加緊努力，試圖反駁投資者對 2024 年寬鬆程度的明顯鴿派預期。

紐約、芝加哥和亞特蘭大的聯準會主席都試圖提醒市場，明年最多六次降息的前景並不一定符合聯準會的意圖。然而，金融市場在談到聯準會官員的言論時表現出選擇性聽證的情況，鮑威爾的鴿派語氣是迄今為止唯一引起投資者共鳴的語氣。

展望本週，週五公佈的美國核心 PCE 物價指數數據是 FOMC 密切關注的通膨指標，因此當數據發佈時，我們可能會面臨更高的波動性。疲軟的數據將證明市場當前的樂觀情緒是合理的，但任何通膨走高的跡像都可能成為市場進一步上漲的障礙。讓我們看看周五會發生什麼。

10年期公債殖利率仍維持在4%以下的水平，這使得黃金大放異彩。由於美國殖利率下降和美元疲軟，現貨金價本周小幅走高。週三亞洲交易時段，現貨金價交投於 2040 美元水平附近，如果美元和債券收益率進一步走低，貴金屬有望升至 2050 美元及以上。不過，美元復甦的任何跡像都可能導致金價容易回檔。這可能取決於從現在到本週末的美國宏觀數據如何變化。

供應方面的擔憂本週給油價帶來了上行壓力。隨著中東和世界上一些最大石油生產國的家門口發生衝突，紅海事件引發人們重新思考在不久的將來如何運輸石油也就不足為奇了。儘管一些風險溢價已重新計入石油價格，但未知因素是油價將維持多久。金融市場最終往往會擺脫地緣政治事件或緊張局勢升級的影響。然而，由於投資者已經預計 2024 年將出現寬鬆的貨幣環境，因此從成長和需求角度來看，這可能對石油有利。

外匯方面，在日本央行決定暫時擱置超寬鬆貨幣政策後，日圓兌美元下跌。最新的東京消費者物價指數(CPI) 數據證明，日本的通膨有所緩和，目前日本央行沒有脫離負利率的緊迫感，特別是在過去一個月日圓兌美元匯率已大幅走強的情況下（美元兌日圓匯率從152 至 144）。日本央行在政策方面的任何重大舉措都可能會保留到明年第一季末或第二季左右。

美元兌日圓匯率上漲，但兌許多其他貨幣下跌，市場仍預期 FOMC 在 2024 年大幅降息。 DXY（美元指數）堅守在 102 水平，但如果美元要復蘇，可能需要以美國宏觀數據的強勁運行為基礎，這將改變當前與 FOMC 相關的鴿派言論。這種情況是否會發生還有待觀察。關注這個空間，或者更具體地說，關注核心 PCE 價格指數數據。