今天整個市場處於觀望狀態，投資者不確定美聯儲在政策會議上的措辭將偏向鷹派或鴿派哪一方。雖然預計利率不會有變化，但市場的注意力將直接集中在能源價格不斷上漲的背景下。如果美聯儲主席鮑威爾選擇強調油價上漲對通膨的風險增加，這可能為美元和美國國債殖利率提供一個延續近期漲勢的平台。然而，如果美聯儲決定掩蓋油價的影響，沒有預示之後11月可能升息的跡象，風險資產可能會成為受益者。
因此，就市場對美國聯邦公開市場委員會 (FOMC)會議的反應而言，這可能歸結為美聯儲因應油價上漲，而對通膨和利率前景的看法。事實證明，當前的高通膨絕不是“暫時的”，因此，在油價再次接近每桶100美元關口之際，看看美聯儲如何評估上行風險，將是一件有趣的事情。
在美聯儲會議召開之前，由於近期上漲後的一些獲利回吐，油價走軟。週三亞洲交易時段，西德州中質原油期貨合約下跌0.4%，至每桶90.10美元。然而，供應方面看起來可能會限制短期內的下行走勢，因沙烏地阿拉伯和俄羅斯的減產對價格產生了預期的上行影響。
中國今天最有可能將1年期和5年期貸款優惠利率(LPR)分別維持在3.45%和4.2%不變。中國上周公布的穩健的零售銷售和工業生產數據使當局得以暫時維持LPR不變，而人民幣持續走軟可能也增加了維持利率穩定的理由。
然而，中國需要出現更多正面的經濟結果，才能讓市場相信，經濟低迷的低谷已經觸底。如果上週來自中國的樂觀指標被證明是暫時性好轉，那麼可能需要在年底前進一步放寬利率。
其他方面，金價徘徊在1,930美元附近，等待聯邦公開市場委員會提供進一步的方向。美國公債殖利率的強勢暫時限制了黃金的上行空間，因此債券市場對美聯儲言論的反應可能會決定金價的下一步走勢。黃金的吸引力暫時相對較低，因為債券殖利率接近16年高點。如果投資者在美聯儲會議結束後對11月升息的預期增加，這可能為金價下跌鋪路。相反，如果美聯儲的語氣變軟，金價可能會開始朝每盎司1,950美元的方向走高。
總的來說，在聯邦公開市場委員會會議之前，我們可能會看到區間交易。風險資產可能會接受利率可能已經見頂的訊號。然而，能源價格走高可能意味著美聯儲需要在通膨走高的情況下保持「進取」。讓我們拭目以待，看看美聯儲主席鮑威爾將發表怎樣的言論。
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