CPI 走軟對股市來說是美妙的音樂

但政策焦點從緊縮轉向寬鬆是否為時過早？過去兩年我們學到的一件事是，通貨膨脹的路徑不是線性的。因此，雖然就風險資產而言，消費者物價指數目前正朝著正確的方向發展，但它可能很容易改變方向，正如我們在第三季見證的能源價格走高一樣。因此，從現在開始，通膨將繼續存在是一種希望，而不是保證。如果目前的趨勢持續下去，那麼聯準會就不再升息了，但這仍然是一個重要的「如果」。對於聯準會和世界各地的其他央行來說，在製定利率政策時，數據依賴仍將是首要任務。

雖然隨著消費者物價指數 (CPI) 疲軟，股市上漲，但由於利率預期重新調整，債券殖利率卻出現相反的走勢。 10年期公債殖利率跌破4.5%，拖累美元指數。美元圖表看起來似乎隨著通膨指標而跌落懸崖，歐元、英鎊和澳元兌美元均錄得強勁上漲。

雖然消費者物價指數(CPI) 的發布是一個關鍵事件，但本週我們尚未完成可能影響市場走勢的經濟數據發布，美國生產者物價指數(PPI) 和零售銷售數據也將在接下來的幾個交易日公佈。如果這兩個數據恰好反映了 CPI 數據的方向，那麼我們可能會看到股票上漲/債券殖利率下跌主題的延續。然而，即將到來的宏觀指標的任何意外上行都可能會抑制當前的風險偏好。

石油交易不溫不火，WTI 合約交易價格仍低於每桶 80 美元。歐佩克對原油前景描繪出積極的前景，緩解了一些需求擔憂，但交易者將等待中國進一步的經濟指標，以了解歐佩克對需求前景的看法是否合理。即將公佈的美國原油庫存數據將受到密切關注，尤其是在中東緊張局勢引發的供應擔憂已經減弱的情況下。

亞洲股市追隨華爾街的積極基調。但PPI和零售銷售數據將決定股市的樂觀情緒能否延續。