美國通膨數據走軟對股市來說是好消息,投資人現在更加確信,我們現在可能已經處於本輪週期的最高利率水準。美國整體消費者物價指數 (CPI)和核心CPI都低於預期,這讓交易員開始考慮2024年可能降息,而不是聯邦公開市場委員會(FOMC)進一步升息。
但是,這種政策重心從緊縮轉向寬鬆是否為時過早?我們在過去兩年的市場中學到的一件事是,通貨膨脹的路徑不是線性的。因此,儘管就風險資產而言,CPI目前正朝著正確的方向前進,但它可能會傾向於改變方向,就像我們在第三季度看到的那樣,因能源價格走高而有所影響。因此,我們有希望看到,從現在開始,通膨將會正常運作。如果目前的趨勢持續下去,那麼美聯儲就不會再升息了,但這仍然是一個重要的「如果」。對於美聯儲和全球其他央行來說,在製定利率政策時,對數據的依賴仍將是主流。
在CPI數據疲軟後,股市走高,但由於利率預期重新調整,債券殖利率走勢相反。 10年期美國公債殖利率跌至4.5%以下,拖累美元指數。隨著通膨指標的公佈,美元的走勢圖看起來像是跌入了懸崖,歐元、英鎊和澳元對美元的匯率都出現了強勁的上漲。
雖然CPI的發布是一個關鍵事件,但本周可能影響市場的經濟數據還沒有發布完,美國生產者物價指數 (PPI)和零售銷售數據也將在未來幾個交易日發布。如果這兩組數據恰好反映了CPI數據的方向,那麼我們可能會看到股市上漲/債券殖利率下跌的主題繼續下去。然而,即將公佈的宏觀指標如果出現意外上行,可能會緩和當前的避險熱情。
其他方面,金價因美元和債券殖利率下滑而走高。週三亞洲市場時段,黃金現貨價格試圖盤整1,962美元附近的漲幅,重回1,950美元上方。在沒有任何新的避險購買興趣的情況下,黃金價格的進一步上漲可能取決於美元和收益率進一步下跌。儘管在經歷了迄今為止美元的大幅下跌之後,某種程度上的反彈可能會發生,這取決於PPI和零售銷售數據的情況。
石油交易不溫不火,西德州中質油合約仍在每桶80美元以下交易。歐佩克對原油前景的樂觀展望緩解了一些需求擔憂,但交易商將等待進一步的中國經濟指標,然後再看歐佩克對需求前景的看法是否合理。即將公佈的美國原油庫存數據將受到密切關注,尤其是在中東緊張局勢引發的供應擔憂已經減弱的情況下。亞洲股市跟隨華爾街的積極基調,但接下來的生產者物價指數(PPI和零售銷售數據可能決定股市的樂觀情緒能否延續。