美元日圓匯率充當全球風險晴雨表

目前看來，下一次聯準會會議的可能結果是降息 25 個基點還是 50 個基點，似乎是個難以抉擇的問題。除非我們在未來幾週看到宏觀數據真正下降，否則聯準會可能仍傾向於溫和的四分之一點降息選項，以免向市場表現出任何恐慌跡象。無論如何，可以公平地說，從現在到 9 月 FOMC 會議期間的所有關鍵美國數據都將透過其如何影響期待已久的首次降息規模（…在本週期中）的角度來看待。

在日本央行最近一次升息（7月31日）之後，美元兌日圓匯率基本上已成為全球風險情緒的晴雨表。最近美元兌日圓匯率暴跌（從 152 附近跌至 142 水平），恰逢日經指數暴跌以及隨後的全球股票拋售，因為套利交易的平倉影響了市場。此後，美元兌日圓匯率的回升（回到147點）與日經指數和全球股市的反彈同時發生。

那麼，為什麼會出現大轉變呢？日本央行副行長內田上週表示，鑑於波動性較高，日本央行不會在短期內再次升息，從而有效地阻止了日圓套利交易的大規模平倉。日本央行副行長的這種情緒對全球市場起到了鎮定作用，因此，如果我們要尋找一位值得感謝的人來阻止上週的恐慌性拋售，那麼日本央行副行長可能名列前茅。

由於美元走軟和國債殖利率下降，本周金價一直走高。繼上週在 2380-2390 美元區域找到堅實支撐後，金價本週在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 預期下個月放鬆貨幣政策之前重新站穩腳跟。截至週三亞洲交易時段，現貨黃金報2466美元，支撐位在2450美元和2432美元，而阻力位在2478美元，貴金屬需要克服這一水平才能突破2500美元的水平。

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週二油價下跌，但價格仍較上週低點上漲 8%。隨著以色列和伊朗之間的緊張局勢加劇，一些風險溢價已經重新回到原油價格中，世界都在等待伊朗可能採取的報復行動以及後續行動將如何影響石油供應。鑑於中東地緣政治局勢的不確定性，目前石油市場很難解讀。無論我們看到這個地緣政治熱點和石油生產地區的局勢升級還是降級，都可能決定近期石油交易價格將處於 80 美元（美國原油）水平的哪一側。