通膨數據是否會導緻美聯儲採取觀望態度

美國較溫和的消費者物價指數（CPI）數據可能為美聯儲暫停升息鋪路。核心CPI的年年成長率為4%，略低於預期的4.1%和前位數的4.9%。然而，不同資產類別對通膨數據的反應存在差異。由於整體數據較為疲軟，進一步支持了本週美聯儲暫停升息的論點，股市上漲，美元下跌。儘管美國公債殖利率上升，但債券市場似乎更關注持續高漲的核心通膨情況。

回顧過去一個月的美國指標，我們可以看到薪資成長放緩和整體通膨趨緩。因此，對於那些持鴿派利率傾向的美聯儲投票成員，包括鮑威爾主席在內，有足夠的證據來證明應該讓之前十次升息的塵埃落定，並在本月按下暫停鍵。儘管我們看到在FOMC內部還有一個認為需要採取更多措施來遏制通膨的「派別」。因此，鮑威爾主席之後的演講可能是金融市場波動的來源。交易員將會仔細研究美聯儲主席的每個字眼，尋找關於7月及以後利率走勢的線索。

較高的美國公債殖利率使黃金價格下跌，這意味著貴金屬無法從美元回檔中獲利。黃金目前交投於近期區間的低位，目前位於1,940美元以上的支撐位上方。目前避險需求已經消退，這抑制了對黃金的購買流入。在缺乏避險需求的情況下，黃金回到近期區間的高點（即1,970美元及以上）可能取決於美聯儲對美國收益率前景的下調。儘管我預計，即使美聯儲在本次會議上保持靜觀其變（並保持利率穩定），央行將努力維持七月份可能上漲的可能性。

原油出現了反彈，但目前的價格水平仍顯示出困境的跡象。西德克薩斯中質原油（WTI）合約交投於70美元以下，這表明儘管OPEC+從供應端努力影響價格，但需求前景仍是對油價的最大限制。但也有一些好消息，OPEC重申了對需求前景的看法，中國經濟也出現了刺激措施的早期跡象。中國人民銀行透過降低短期貸款利率邁出了正確的一步，這對投資者來說是好消息，但人們普遍認為需要更具攻擊性的刺激措施來真正推動中國經濟復甦。

在積極的華爾街走勢帶動下，亞洲指數出現了上漲。然而，在FOMC會議前，市場仍表現出謹慎情緒，金融市場對美國利率前景保持極度敏感。因此，儘管市場情緒積極，但能否保持這種勢頭很大程度上取決於美聯儲是否以鷹派的利率立場打破現有局面。